Associazione Labour
“per una società di liberi e uguali”

Quale sistema previdenziale 
per il futuro?
Maggio 2000

redazione a cura di
Rosario  Maria Bloise, Stefano Gori, Claudio Lettieri, Sergio Vannozzi

I QUADERNI DI LABOUR

La politica di un paese nasce e si traduce nei modi con cui la società organizza le soluzioni dei problemi e nelle scelte delle soluzioni possibili,
che  a quei modi sono poi strettamente  connesse, avendo come riferimento un qualche ideale,  una qualche convinzione culturale.
E a sinistra gli ideali non transeunti sono quelli dello sviluppo della democrazia, della libertà, della giustizia sociale, dell’uguaglianza, della qualità della vita, della convivenza tra singoli e tra paesi.
In una stagione di grandi mutamenti – ma qualche stagione non è di mutamenti?
Il nostro paese sta cercando faticosamente di uscire da una specie di lungo sonno della ragione e della politica.
Gli ideali sino a ieri sbandierati per coprire una pratica di tutt’altra ispirazione, tornano ad essere il punto di verifica e di ispirazione delle soluzioni non solo possibili ma anche coerenti, non solo per l’oggi ma anche nel domani.
Le questioni che ne derivano non sono di poco conto e vivere nell’epoca della comunicazione di per sé ha poco a che vedere con la necessità di momenti di  riflessione, di approfondimento, perché può voler dire anche la prevalenza della demagogia, dell’inganno, dello spettacolo, della conservazione.
Le Associazioni LABOUR nascono come aggregazioni di volontà politico- culturali, con la pretesa di sollecitare l’uscita da quel sonno, di riprendere il filo del discorso e delle riflessioni sulle soluzioni dei problemi concreti, di contribuire alla difficile operazione di collegare queste soluzioni a quegli ideali.
I Quaderni di LABOUR sono un’ulteriore iniziativa in questa direzione.
Aperti al contributo di competenze ed esperienze che si aggregano liberamente e senza richiesta di alcuna tessera o adesione che non sia quella della condivisione dell’intento generale, i Quaderni non sono strumenti di propaganda ma occasione per una riflessione offerta a chi è interessato e, in primo luogo, a coloro che sentono una responsabilità politica e della politica.

                                                                                          Fausto Vigevani 

Elenco dei Quaderni LABOUR già pubblicati

N. 1 (gennaio 1995)	Privatizzazioni: il caso ENEL
N. 2 (gennaio 1995)	Privatizzazioni: il caso STET
N. 3 (luglio 1995)		Appello per l’Unità della Sinistra Riformista

N. 4 (settembre 1995)	La Politica Industriale e Tecnologica

N. 5 (gennaio 1997)	Atti del Convegno per l’Unità della Sinistra   Democratica e Riformista

N. 6 (ottobre 1999)		Sviluppo / Occupazione: Italia / Europa

N. 7 (dicembre 1999)	IRPEF 1995-2002: Studio degli effetti fiscali sui redditi dei lavoratori autonomi, dei lavoratori dipendenti e dei pensionati

N. 8 (maggio 2000)	Quale Sistema Previdenziale per il futuro?

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PRESENTAZIONE

Per la stesura definitiva del Quaderno n.8 di LABOUR, dedicato alla previdenza sono occorsi, più che in altre occasioni, numerosi incontri di confronto sul testo base scaturito dalla proficua collaborazione di Bloise, Gori, Lettieri e Vannozzi. La difficoltà maggiore da superare è stata la necessità di contemperare l’ampiezza di un argomento in sé complesso, con la tradizionale vocazione dei “quaderni” ad una dimensione contenuta; un prodotto editoriale che, su temi anche difficili, si è sempre posto l’obiettivo di formulare una tesi, ed essere propositivo e di stimolo all’apertura di un dibattito, più che voler comprendere e analizzare tutti i singoli aspetti. Tema spinoso e di forte sensibilità sociale e politica, quello delle pensioni, dovuto principalmente al fatto che la riforma del nostro sistema di welfare è, per la sua particolare composizione, fortemente influenzato dalla revisione del sistema previdenziale. Un sistema di stato sociale, il nostro, dove è sempre più avvertita la necessità di riequilibrare il peso delle singole componenti per aumentare il grado di copertura e il numero delle persone tutelate. Ne è risultato un prodotto, comunque completo, con approfondimenti differenziati per i vari capitoli, che affronta in maniera esplicita, per confutarle, le argomentazioni neoliberiste, oggi molto presenti, favorevoli ad un sistema pensionistico prevalentemente privato. 
Nei diversi passaggi dello studio sono evidenziati gli elevati rischi sociali ed economici di un tale sistema fortemente e autorevolmente sostenuto, sia in sede nazionale sia in sede internazionale. “Nonostante il notevole sforzo accademico, giornalistico e anche politico teso a proporre un sistema basato su schemi pensionistici a capitalizzazione”, per gli autori, dopo un’analisi critica e puntuale dei costi e dei supposti benefici del modello, “risulta ancora più evidente l’importanza di un sistema previdenziale misto che al “pilastro” dominante pubblico affianchi due “pilastri” privati con funzione complementare”. In questo contesto il Quaderno analizza sinteticamente i modelli e i sistemi previdenziali presenti in Europa, la loro diversa distribuzione e l’incidenza della spesa sociale nei principali Paesi. 
Prima delle proposte di completamento della “riforma Dini” del ’95 viene analizzato lo scenario demografico e le prospettive del Paese in relazione alle previsioni certe dell’invecchiamento della popolazione e dell’aumento della spesa pensionistica. La variabile occupazione e in particolare l’attuale basso tasso d’attività nel lavoro dei giovani e delle donne, soprattutto nel mezzogiorno, rappresenta, insieme al numero insufficiente delle nascite, uno degli elementi su cui intervenire attivamente per modificare le attuali pessimistiche previsioni della Ragioneria Generale dello Stato sugli andamenti della spesa previdenziale in rapporto alla ricchezza prodotta. Il fenomeno dell’immigrazione, se affrontato con adeguate politiche di programmazione per rispondere alle necessità del mercato del lavoro nel settore industriale e nel basso terziario, in particolare del nord, viene indicato come un elemento di soluzione del problema dell’invecchiamento della popolazione e degli aumenti della stessa spesa per le pensioni. L’estensione del contributivo a tutti i soggetti interessati e l’introduzione di fattori più accentuati di flessibilità in uscita, capaci di mettere in relazione le conoscenze del lavoratore che cessa la propria attività con il nuovo assunto a part-time, rappresentano le correzioni indicate per l’attesa verifica del 2001. 
Una riflessione specifica riguarda i profondi cambiamenti intervenuti nella composizione interna al mondo del lavoro: sono cresciute le donne, i lavoratori autonomi e dei servizi, i regimi di orario atipici (contratti a tempo determinato, stagionale, di formazione lavoro e le forme di collaborazione). Gli effetti di questo mutamento sul sistema previdenziale nel medio - lungo periodo, insieme alla presenza non più marginale di un diverso livello di contributi, sono stati, infatti, sin qui poco valutati, e dovranno essere corretti per non incidere troppo sui livelli di protezione di chi ha una vita lavorativa in prevalenza contrassegnata da lavori temporanei. 
L’ultima parte del quaderno è dedicata ai fondi pensione e all’utilizzo del TFR. Per i primi vengono analizzate le ragioni delle difficoltà che ne hanno sin qui frenato lo sviluppo, e l’ostilità del mondo della finanza verso i fondi chiusi di categoria. Per la destinazione delle risorse della liquidazione, oltre al suo utilizzo in direzione della previdenza integrativa e i fondi pensione chiusi, viene prospettato un ventaglio di possibilità sulle quali sarà opportuno approfondire la discussione, in particolare con i diretti interessati: i lavoratori e le imprese. Per contribuire a superare le attuali difficoltà dei lavoratori ad accettare che il proprio TFR si trasformi in quote di fondi pensione, gli autori presentano la realtà dei “fondi etici” che, oltre agli obiettivi di una gestione prudente e redditizia dei capitali, si pongono anche obiettivi sociali e criteri di esclusione. Tra questi, la possibilità di non investire in imprese che favoriscono il lavoro minorile, o violano i più elementari diritti, imprese che producono un alto tasso di inquinamento, o che fabbricano armi. La sorpresa, almeno personale, è stato il constatare la non marginalità di tali fondi sul mercato, ad esempio, degli Stati Uniti – dove la loro presenza negli ultimi anni è triplicata e dove gestiscono il 10% del totale delle risorse investite – o della Gran Bretagna, e i buoni risultati di rendimento che tali fondi raggiungono.
Per chiudere, il ragionamento di fondo che attraversa questo saggio impegnativo, che si occupa del futuro del sistema previdenziale italiano, è volto a confutare la tesi, oggi fortemente sponsorizzata, di proporre il sistema a capitalizzazione come l’unica scelta possibile, senza un’attenta valutazione sulle implicazioni che questo comporta. E’ compito di una sinistra moderna aggiornare e rinnovare per tempo le proprie conquiste e, come in questo caso, una parte fondamentale del modello di stato sociale realizzato lungo un arco ampio di anni, ma sapendo coniugare le proposte e i progetti con la conferma dei valori fondamentali di libertà, uguaglianza e giustizia sociale. Il Quaderno di LABOUR si muove in questa direzione.

Renzo Penna					

Indice

1		Introduzione									  8
2		I principi base della previdenza europea						12
3		La questione previdenziale oggi							13
4		Esperienze internazionali								14
		4.1      L’Italia e i virtuosi della previdenza in Europa				14
		4.2      Regno Unito								15
		4.3      Germania									16
		4.4      Francia									16
		4.5      Svezia									17
		4.6      Olanda									17
5		La spesa sociale in Italia								17
6		La riforma del 1995								19
7		L’innovazione di un sistema contributivo a ripartizione				20
8		Un passaggio ad un sistema prettamente privato é auspicabile
		 per il nostro paese?								23
		8.1      Le argomenatazioni dei neo-liberisti						23
		8.2      Riflessioni sull'impatto della sostituzione.					25
9		Alcune proposte									35
		9.1      Spesa pubblica, demografia, e le sfide del futuro				35
		9.2      Alcune linee di intervento possibili						39
			9.2.1   Occupazione							39
			9.2.2   Popolazione							41
10	Proposte sulla previdenza						       		45
		10.1    Riforma nel 2001 e aggiustamenti a breve (equiparazione dei regimi)		45
		10.2    Estensione del contributivo (pro-rata)					46
		10.3    Abolizione delle pensioni di anzianità e introduzione
			 di ammortizzarori sociali finanziati dalla fiscalità generale			47
		10.4    L'evoluzione del mercato del lavoro e l'impatto sulla copertura
			 previndenziale								47
11	Fondi pensione e TFR								51
12	Fondi pensione integrativi e finanza etica						54
13	Conclusione									57
	Bibliografia									62

Quale sistema previdenziale per il futuro?

1 – Introduzione

“I governi devono intervenire quando i mercati falliscono nel compito di  soddisfare i bisogni sociali, e il ruolo degli economisti consiste nel guidare i governanti nel compito di discernere in quali casi e con quali modalità l’intervento dello Stato ha maggior probabilità di essere utile”.
J.E.. Stiglitz, 1989

Alla conclusione del ventesimo secolo il pensiero riformista considera prioritario mettere mano allo Stato Sociale, nel tentativo di conciliare sviluppo e solidarietà, efficienza ed equità. I modelli teorici restano tuttavia inadeguati, soprattutto sotto il profilo della spesa diventata non più sostenibile. Sono infatti prevalentemente le esigenze di finanza pubblica che hanno alimentato il dibattito degli ultimi anni su una riforma del Welfare State. Non può, dunque, essere più sottovalutato il ritardo di una riflessione riformista soprattutto sul fronte del mutare degli scenari e dei vincoli finanziari. In tale dibattito risulta necessario ridisegnare, in modo innovativo, il nostro modello economico e sociale, puntando sulla costruzione di un sistema di sicurezza sociale più ampio e più equo e di relazioni produttive compatibili  con la competizione globale e l’integrazione europea, eventi che assumono valori e significati diversi in relazione all’impegno politico delle forze socialiste. 
L’obiettivo è  una società più giusta che si fondi sui principi della solidarietà e della sussidiarietà, una società in cui ogni uomo è contemporaneamente persona, con le proprie aspettative e i propri interessi, e individuo sociale che interagisce con gli altri ricavandone benefici e svantaggi, diritti e doveri; una società nella quale l’individuo venga inquadrato in una visione più ampia dei bisogni, che non possono essere interpretati  secondo il principio del vantaggio economico individuale.
In tal senso il problema della riforma del Welfare e del sistema pensionistico in particolare non è e non può essere ridotto solo ad un problema di bilanci economici e di conti pubblici ma va inquadrato in una sfera di valori e di obiettivi sociali. Del resto, i progressi scientifici e tecnologici sempre più rapidi, i  cambiamenti culturali, strutturali e demografici in atto nella nostra società ripropongono la necessità di istituzioni che garantiscano condizioni in cui ognuno sia messo in grado di scegliere in modo differenziato  a seconda del proprio modello di vita, e che nel contempo riducano le disuguaglianza.
Tali principi - sui quali ripetutamente poniamo l’accento - non sono affatto nuovi, anzi sono riscontrabili sia nella Carta costituzionale italiana che nei principi di un europeismo sociale e non soltanto economico, proprio della sinistra. La costituzione italiana - ancora pienamente attuale - sancisce il principio di “pari dignità sociale”, intendendo con essa un’uguaglianza sostanziale che lo Stato deve perseguire per i suoi cittadini attraverso la rimozione di ostacoli di ordine economico e sociale che possano, di fatto, impedire il pieno sviluppo della persona umana (art.3).  Inoltre attribuisce il diritto all’assistenza sociale e alla previdenza  (art.38) ai soggetti socialmente più deboli, affermando lo spirito solidaristico dello Stato attraverso l’obbligo delle istituzioni a provvedere al mantenimento con mezzi adeguati alle loro esigenze di vita oltre che all’assistenza dei cittadini inabili al lavoro e ai lavoratori in caso di infortunio, malattia, invalidità, vecchiaia, disoccupazione involontaria. In questi principi, che nei decenni sono stati accettati e fatti propri dalla maggioranza dei cittadini e delle forze politiche, la sinistra non può che ritrovare le proprie origini ed individuare gli obiettivi concreti ancora da perseguire.
Per ultimo ricordiamo, sul piano europeo, che il Consiglio della CEE da parte sua ha sottolineato (Racc.92/442/CEE del 22/6/92) la necessità di una convergenza degli obiettivi di protezione sociale fra i paesi membri, la garanzia ad ogni residente di un reddito dignitoso, la promozione dell’integrazione sociale (Art. 136 e 137 del Trattato che istituisce le Comunità Europee, sull’esclusione sociale) e la lotta alla discriminazione sull’età (Art. 13 del Trattato che istituisce le Comunità Europee, sulla lotta ad ogni tipo di discriminazione); la concessione ai lavoratori, che cessano l’attività, di prestazioni pensionistiche che preservino ragionevolmente il loro tenore di vita. I principi e gli obiettivi sembrano dunque ben chiari.
Attraverso tali principi possiamo quindi ridefinire i concetti di ‘società avanzata’ e di ‘benessere sociale’ che non vanno fondati solo su indicatori macro-economici e sulla possibilità di garantire il minimo, la soglia di sopravvivenza, agli anziani ed in genere ad ogni cittadino; ma sulla capacità di offrire il massimo, e cioè la possibilità per ogni individuo di vivere nel pieno delle proprie potenzialità e libertà di scelta.
Allora, lo Stato può “fare meglio” del mercato in termini di efficienza,  intendendo per tale la capacità di ottenere gli obiettivi a costi economici e sociali accettabili e di limitare al minimo i danni sociali. Nel mercato pensionistisco-assicurativo, ad esempio, lo Stato può eliminare i rischi sociali, quali il moral hazard (rischio morale) e l’ adverse selection (selezione avversa) che invece si possono creare in un mercato assicurativo privato, assicurando inoltre il perseguimento di obiettivi di equità sociale del tutto estranei al mercato.
Inoltre, è possibile che lo Stato possa conseguire obiettivi di equilibrio finanziario in concomitanza con obiettivi di equità, soprattutto in considerazione del fatto che tali obiettivi non possono essere affrontati separatamente, in quanto la storia economica - soprattutto quella del nostro paese - ci insegna che il concentrarsi su un solo obiettivo trascurando gli altri finisce per comportare distorsioni e rischi  sul piano sociale.
In definitiva, il problema del risanamento del bilancio pubblico, assolutamente inderogabile, e della coerenza del bilancio pubblico rispetto agli interessi generali sono importanti obiettivi che vanno inquadrati in una generale questione nazionale che affronti, da un lato, la necessità di garantire e ampliare la prosperità economica del nostro paese all’interno di una Europa sempre più integrata e di un mercato mondiale sempre più competitivo, dall’altro, lo sfaldamento dello spirito di coesione degli italiani, le crescenti tensioni e insicurezze sociali – alimentate presso i giovani anche da un irresponsabile propaganda del precario, e non ultima, la mancanza di un  comune senso etico.
In questo quadro generale uno dei passaggi chiave sulla via della riforma dello stato sociale è una revisione del sistema pensionistico, la qualcosa è oggetto di questo quaderno. 
Nonostante la preponderanza delle pressioni per un sistema pensionistico prettamente privato in questo studio sosterremo che i rischi socio-economici di un tale sistema sono troppo elevati. 
Del resto, i numerosi sostenitori, di una “privatizzazione” completa del sistema pensionistico non hanno, fra i loro obiettivi, quello dell’equità, ma perseguono semplicemente quelli economici: le istituzioni finanziarie internazionali - il Fondo Monetario Internazionale e la Banca Mondiale - perseguono obiettivi di risanamento del debito pubblico e di stabilizzazione economica in linea con gli interessi dei grandi investitori internazionali, il cui scopo è quello di trarre il massimo profitto da un mercato - quello pensionistico - in piena espansione nel nostro paese. Infine, il mondo accademico di spirito neoliberista, inneggiando al libero mercato, esclude qualsiasi tutela da parte delle istituzioni delle fasce più deboli, delegando le scelte politiche ai meccanismi del mercato stesso.
Al contrario dal punto di vista dell’Italia sarà necessario ampliare la ‘strumentazione’ di politiche sociali e riequilibrare il peso delle singole componenti per aumentare sia il grado di copertura che il numero di persone tutelate. Dal punto di vista comunitario, l’Unione non può più considerare, come ha fatto nel passato, le politiche sociali come residuali nel processo di integrazione. Tutto ciò soprattutto in considerazione di un contesto socio-economico europeo che va uniformandosi  nelle problematiche sociali da affrontare che interessano ogni cittadino europeo.
In definitiva la permanenza di un modello sociale e di una identità europea passa in buona misura attraverso la capacità di riprodurre al suo interno e verso l’esterno un sistema aggiornato e vincente di stato sociale.

2 - I principi base della previdenza europea

La modalità di raccolta dei contributi e soprattutto della distribuzione dei trasferimenti stabiliscono il principio alla base di un sistema previdenziale. Teoricamente il sistema può essere ispirato a due principi: il principio della capitalizzazione e il principio della ripartizione. 
Nel regime a capitalizzazione il lavoratore versa una certa somma quando è in età produttiva, la quale viene investita da un intermediario (pubblico o privato) in diverse attività. Successivamente, quando l’individuo si ritira dalla vita lavorativa l’intermediario restituisce il capitale precedentemente investito e gli interessi maturati. Questo regime è per definizione neutrale dal punto di vista redistributivo dato che vi è un rapporto di equivalenza finanziaria tra le somme versate dal singolo e quelle successivamente ottenute della stessa persone.
Il regime a ripartizione invece si basa su una sorta di ‘contratto sociale’ fra generazioni. Una parte del reddito prodotto dai lavoratori viene ripartito ai pensionati. In questo sistema gli ‘anziani’ non ottengono la semplice restituzione dei contributi versati nel corso della vita lavorativa; non vi è dunque un collegamento fra i contributi versati e i benefici ottenuti (vi è invece un legame fra retribuzioni e pensione), venendo quindi a mancare l’equivalenza finanziaria presente invece nel regime a capitalizzazione. La sostenibilità finanziaria di tale sistema dipende dai parametri demografici e dalla crescita economica..
In Europa le divergenze nei sistemi pensionistici derivano soprattutto dalla presenza di almeno quattro differenti tradizioni di politica sociale: l’universalismo scandinavo, la titolarità legata al reddito di tipo bismarkiano, il modello residualista di Beveridge e i più ‘rudimentali’ sistemi latini.
Nel modello scandinavo l’obiettivo è la piena occupazione, il welfare state è inteso come prima risorsa nella ricerca di impiego e come ultima risorsa in funzione compensativa, e il diritto al lavoro è sostenuto da un concetto istituzionalizzato di cittadinanza sociale. Nel modello bismarkiano, il welfare state è inteso come prima risorsa in funzione compensativa e come ultima risorsa nella ricerca di impiego. Vi è inoltre un diritto alla sicurezza sociale sostenuta anche qui da un concetto istituzionalizzato di cittadinanza sociale. 
Il modello residualista di Beveridge considera il welfare state come ultima riserva in funzione compensativa e severo regolatore nel mercato del lavoro e indica il diritto a prestazioni in denaro senza però specificare alcun concetto istituzionalizzato a sostegno. 
Nel modello latino, infine, vi è un tentativo di realizzare il welfare in modo semi-istituzionalizzato in presenza di un forte debito pubblico e con una preponderanza dei proclami e la realizzazione solo parziale delle promesse.

3 - La questione previdenziale oggi

La sostenibilità di lungo periodo degli schemi pensionistici pubblici a ripartizione è messa a repentaglio dai cambiamenti demografici in corso sia nei paesi industrializzati che nei paesi in transizione, vale a dire, la diminuzione del tasso di fertilitàe l’aumento delle aspettative di vita. 
I mutamenti demografici in corso stanno facendo aumentare la proporzione della popolazione pensionata rispetto a quella totale. 

Tab. 1 - Tasso di dipendenza 1995-2050

	1995	2000	2010	2020	2030	2050	
Stati Uniti	19,2	19,0	20,4	27,6	36,8	38,4	
Giappone	20,3	24,3	33,0	43,0	44,5	54,0	
Germania	22,3	23,8	30,3	35,4	49,2	51,9	
Francia	22,1	23,6	24,6	32,3	39,1	43,5	
Italia	23,8	26,5	31,2	37,5	48,3	60,0	
R. Unito	24,3	24,4	25,8	31,2	38,7	41,2	
Canada	17,5	18,2	20,4	28,4	39,1	41,8	
Svezia	27,4	26,9	29,1	35,6	39,4	38,6	

Nei paesi industrializzati il tasso di dipendenza (percentuale della popolazione sopra i 65 anni rispetto a quella fra i 15 e i 64 anni) è dunque in rapido aumento (tab.1). Tali tendenze stanno producendo importanti mutamenti nell’organizzazione della nostra società, dal punto di vista politico, economico e sociale.

4 - Esperienze internazionali

4.1 - L’Italia e i virtuosi della previdenza in Europa

I moniti di Istituzioni internazionali quali l'FMI o l'OCSE, e ancor di più l'uso propagandistico che talvolta se ne fa, fanno apparire l'Italia sull'orlo di una crisi economica causata dalla gestione della spesa previdenziale. 
Per un corretto inquadramento della situazione, ci si deve necessariamente ricordare che l'Italia ha già posto in essere tre manovre di correzione della spesa previdenziale. Infatti le previsioni di una fonte autorevole, quale è la Commissione Europea, mostrano delle cifre tutt'altro che preoccupanti nell'ottica di medio-lungo periodo. Le proiezioni dell'andamento della spesa previdenziale dal 2000 al 2010 e al 2030, pur non tenendo conto degli aggiustamenti introdotti dal governo Prodi nel 1997, pongono, infatti, l'Italia in una situazione più favorevole di paesi quali Germania, Francia e Olanda come percentuale di spesa sul PIL.
Se a queste cifre si aggiunge il fatto che il metodo di rilevazione della spesa pensionistica globale effettuato dall'Eurostat comprende anche voci quali il TFR, che non ha natura ne pubblica, ne pensionistica, il quadro generale sarebbe ancora più positivo. Inoltre per paesi come la Germania, il dato delle prestazioni pensionistiche è al netto delle imposte mentre il dato italiano è espresso al lordo. L’incidenza della spesa pensionistica tedesca, utilizzando il dato lordo e escludendo per l’Italia il TFR, è in realtà superiore a quella italiana di mezzo punto. In questa fase è quindi utile inserire una riflessione sugli altri sistemi pensionistici e welfare state europei.

4.2 - Regno Unito

In generale, il welfare britannico si basa su tre precisi pilastri: il Sistema sanitario nazionale (National Health Service), la previdenza, e i servizi di assistenza sociale.
Negli ultimi anni, la riforma dello Stato sociale è diventato un aspetto fondamentale della nuova politica promossa dal governo laburista di Tony Blair. 
La previdenza si inserisce in un sistema pubblico di dimensioni ridotte rispetto alla media europea e una previdenza privata fra le più sviluppate in Europa. Il sistema pensionistico a ripartizione del Regno Unito (SERPS) è uno dei sistemi che eroga le pensioni più basse d’Europa. Il SERPS offre mediamente una pensione del 25% della retribuzione stimata sui venti anni lavorativi migliori della persona. Ma tale percentuale si abbasserà: in dieci anni a partire dal 2000, la pensione più alta corrisponderà al 20%, e la stima verrà fatta su tutti gli anni della carriera lavorativa. Inoltre lo stato ha iniziato ad offrire degli incentivi agli iscritti al SERPS affinché passino a un sistema pensionistico personale a contribuzione definita, e nel marzo 1997 il governo ha proposto la privatizzazione della pensione pubblica di base. Il settore pensionistico privato è uno dei più sviluppati d’Europa e il 70% dei lavoratori aderisce ad un fondo pensione privato.

4.3 – Germania

Per quanto concerne la previdenza, la Germania ha un sistema di sicurezza sociale obbligatorio a ripartizione. Le pensioni raggiungono circa il 50% dell’ultima retribuzione. Inoltre i contributi versati dal datore di lavoro sono stati aumentati dal 1° gennaio1997 al 10,15% della retribuzione lorda del lavoratore. Nel 1996 il parlamento ha riformato il sistema ed è stato posto un limite ai pensionamenti anticipati; l’età pensionabile delle donne passerà da 60 a 65 anni entro il 2002, e quella degli uomini da 63 a 65 anni entro il 2001. 
Negli ultimi anni il dibattito si è riacceso sulla possibilità di una ulteriore riforma.  

4.4 – Francia

La struttura del Welfare francese è molto complessa e realizza in pratica una sintesi tra due modelli: quello ispirato alla riforma Beveridge (assistenza universale, residualista) e quello legato alle riforme sociali bismarkiane (assicurazioni sociali obbligatorie).
Al centro si pone la Securité Sociale, e vi è un insieme di regimi assicurativi che si fanno carico (in tutto o in parte) dei grandi capitoli quali malattia, invalidità, vecchiaia. Il funzionamento di questo assetto, basato sul principio contributivo ma con forte vocazione "universale", poggia principalmente sull'autonomia gestionale delle casse mutualistiche, sottoposte comunque a speciale "tutela" e verifica delle finalità da parte dello Stato.

4.5 – Svezia

Fino al 1998 il sistema pensionistico svedese - introdotto nel 1960 - era di tipo retributivo a ripartizione. Attualmente il sistema - concettualmente simile a quello italiano - è in parte retributivo a ripartizione ed in parte contributivo. L’aliquota contributiva è del 18,5% della retribuzione - ma l’aliquota contributiva effettiva tende ad essere più bassa; la differenza viene coperta dalla fiscalità generale. Una piccola parte del contributo, pari a 2,5 punti del 18,5%, è destinata a fondi pensione, la cui presenza sul mercato è variegata, scelti dal contribuente.

4.6 – Olanda

Il sistema pensionistico olandese é composto da un solido livello pubblico e da un livello privato molto sviluppato (secondo nelle dimensioni rispetto a quello inglese in valore assoluto, ma il più grande in valore relativo). Il governo ha recentemente ridotto le prestazioni del sistema pubblico a ripartizione (l’età pensionabile è già 65 anni sia per gli uomini che per le donne) incentivando l’adesione al sistema privato con incentivi fiscali. La prestazione pensionistica del sistema di sicurezza sociale raggiunge il 40% del livello retributivo medio. Il contributo a carico dei dipendenti è pari al 15,85% della retribuzione lorda e i datori di lavoro non versano alcun contributo al sistema pubblico.

5 - La spesa sociale in Italia

Il welfare state in Italia ha risentito dei difetti dei sistemi latini. La copertura di alcuni rischi soltanto e la sua assenza in altri comparti sociali ha prodotto in Italia un sistema di protezione sociale incompleto. Questa affermazione trova riscontro nella minor spesa sociale del nostro paese rispetto agli altri paesi europei (tab.2). Inoltre tale spesa se analizzata per destinazione non è molto equilibrata dato che risente dell’eccessivo peso del sistema pensionistico (tab.3). I dati tuttavia sono falsati dall’errore di accorpare nelle spese degli enti previdenziali una serie di voci (sussidi alla disoccupazione, CIG e braccianti, mascherati anche da pensioni di invalidità, e i prepensionamenti) che in altri paesi sono finanziati dalla fiscalità generale. Questa è una peculiarità italiana che attenua soltanto la questione di fondo, cioè la necessità di ridistribuzione la spesa sociale per ampliare il ruolo dello stato sociale e sottrarre competenze ed oneri agli enti previdenziali. Un operazione del genere porterebbe ad una maggiore trasparenza finanziaria, consentendo una riflessione più approfondita sul ruolo dello Stato nel futuro.
 
Tab. 2 - La Spesa Sociale come  % del PIL in Europa (1998)

Svezia	35.6	
Paesi Bassi	31.6	
Francia	30.6	
Germania	29.4	
Media UE	28.4	
Regno Unito	27.7	
Italia	24.6	
Spagna	21.9	
Fonte:  Commissione Europea

Tab. 3 - La distribuzione della Spesa Sociale (1998)

	Italia	Francia	Germania	Media UE	
Pensioni	67.5%	43.0%	42.5%	44.6%	
Sanità	28.6%	34.9%	38.0%	36.0%	
Sostegno alle Famiglie	3.5%	9.0%	7.5%	7.5%	
Sussidi alla disoccupazione	2.2%	8.2%	9.1%	8.3%	
Altro	-	4.9%	2.8%	3.6%	
Totale	100%	100%	100%	100%	
Fonte: Commissione Europea

6 - La riforma del 1995

In Italia negli anni ‘90 vi sono state due importanti riforme delle pensioni: nel 1992  la 'Riforma Amato' e nel 1995 la 'Riforma Dini', le quali hanno modificato profondamente il sistema pensionistico italiano.
Con queste riforme pensionistiche si é cercato di rispondere al bisogno di una riforma strutturale ed equilibrata. Quella portata avanti dal governo Dini é stata particolarmente innovativa - tanto da essere definita 'trasformazione fondamentale', in particolare per due ragioni:
1- a regime vi sarà un sistema contributivo (esisterà un collegamento fra contributi e benefici basato sulle aspettative medie di vita), e in media i benefici saranno pari al 50-55% dell'ultimo stipendio - ben al di sotto del livello attuale;
2- l'introduzione sostanziale dei fondi pensione - la riforma Amato con il D.Lgs n.124 del 1993 li introdusse per prima, assoggettandoli però ad un trattamento fiscale proibitivo, introducendo, il prelievo del 15% sulla formazione del capitale si veniva a tassare direttamente il capitale al momento della sua formazione anziché tassarne l'uso. Inoltre anche prima dell'emanazione del D.Lgs n.124, in assenza di una normativa organica, operavano oltre 1000 fondi pensione aziendali, interaziendali, bancari e assicurativi.
La riforma Dini ha come obiettivo di definire 'i criteri di calcolo dei trattamenti pensionistici attraverso la commisurazione dei trattamenti alla contribuzione, le condizioni di accesso alle prestazioni con l'affermazione del principio di flessibilità, l'armonizzazione degli ordinamenti pensionistici nel rispetto della pluralità degli organismi assicurativi, l'agevolazione delle forme pensionistiche complementari allo scopo di consentire livelli aggiuntivi di copertura previdenziale, la stabilizzazione della spesa pensionistica nel rapporto con il prodotto interno lordo e lo sviluppo del sistema previdenziale medesimo'.

7 - L’innovazione di un sistema contributivo a ripartizione

Il passaggio ad un sistema di calcolo contributivo a ripartizione (‘a capitalizzazione virtuale’) che stabilisce un collegamento fra contributi versati e prestazioni pensionistiche, ed inglobi le aspettative di vita e l’età al momento del pensionamento rende il nuovo sistema pensionistico, a regime, immune all’invecchiamento della popolazione. Infatti il nuovo regime, con qualche aggiustamento – estensione del pro-rata ed ampliamento delle scelte sull’età di pensionamento – consentirebbe di scegliere fra ammontare della prestazione pensionistica e lunghezza del periodo di pensionamento, creando una sorta di incentivo automatico a programmare razionalmente la propria pensione e rendendo quindi inutile qualsiasi intervento ‘politico’ sui tetti pensionistici e sull’età di pensionamento.
Nel contesto internazionale questo sistema si presenta come una anomalia -  la quale però è stata “copiata” recentemente dalla Lettonia, dalla Polonia e dalla Svezia e sostenuta dall’Organizzazione Internazionale per il Lavoro (OIL). Fino al 1995 nel mondo industrializzato e nei paesi in transizione esistevano due  grandi famiglie di sistemi pensionistici: il tradizionale retributivo a ripartizione (in Inglese PAYG, pay-as-you-go) e il contributivo a capitalizzazione (Cile a partire dal 1981). Come accennato, nel primo sistema (retributivo) vi é una sorta di contratto sociale fra generazioni che risente, però, fortemente della transizione demografica. Il secondo sistema invece stimola uno sviluppo del mercato finanziario nazionale (con elevati livelli di volatilità), e in media produce rendimenti più elevati. Tuttavia tale sistema è iniquo perché  non copre tutta la popolazione ed è posto in discussione anche dal punto di vista dell’efficienza economica in quanto necessita di sistemi di controllo e di vigilanza, inoltre nel lungo termine crea delle distorsioni nel mix fra lavoro e capitale.

A questo punto, per maggiore chiarezza e rigore nella trattazione dell’argomento, analizzeremo i sistemi attraverso una semplice formulazione matematica.
 
Per cui, dati:
 
PRR = prestazione pensionistica nel sistema RR (retributivo a ripartizione);  
PCR = prestazione pensionistica nel sistema CR (contributivo a ripartizione);
ACR = tasso di maturazione, accumulazione; 
ACRRR = tasso di maturazione, accumulazione RR = constante
CR = aliquota di contribuzione;   n = anni di servizio
Wt = retribuzione al tempo t soggetta all’aliquota di contribuzione
RW = retribuzione media reale = retribuzione di riferimento
w = aumenti salariali;  x = età,

possiamo riassumere il sistema di calcolo delle prestazioni pensionistiche nei regimi RR e CR come segue:
per il sistema RR :        PRR = ACR * n * RW
per il sistema CR invece: 
                                                                                             n-1
      PCRn  = (Wt * CRt * (1 + w) exp (n-t) ) : G x,n
                                                            t=0
Dove:
Le aspettative di vita all’età x: Gx,n = ex,n
Le retribuzioni reali:  WRt = (1+w) exp (n-t) * Wt
Il tasso di contribuzione: CRt = Costante
Quindi:
                                      n-1                                                                                   n-1                                                          n-1
PCR n+1 = (WRt * CRt ) : ex = (CR/ ex ) WRt = (CR/ex) n (WRt) / n
                                    t=0                                                                                    t=0                                                          t=0
Dato che: 
   n-1
(WRt) / n = retribuzione reale media = retribuzione di riferimento = RW =
  t=0
                    = CR / ex * n * RW = PCR      

Quindi:                      PCR n+1 = ACR (ex, CR) * n * RW

Schema dei sistemi previdenziali

Per modalità di raccolta dei contributi

Per modalità di distribuzione dei contributi

	Retributivo

(prestazione definita: prestazioni legate alle retribuzioni e agli anni di contribuzione)	Contributivo

(contribuzione definita: prestazioni legate ai contributi)	
A ripartizione

(contratto tra generazioni)
	
RR
tradizionale	
CR
Italia post 1995,
Polonia, Lettonia, Svezia	
A capitalizzazione

(contributi individuali investiti e traformati in prestazioni)	
RC	
CC
Cile e Singapore	

Come si evince dal precedente schema, in pratica il sistema contributivo a ripartizione, CR, è una versione modificata del retributivo a ripartizione, RR, risultando però finanziariamente più stabile e presentando alcune differenze rilevanti. Il sistema pensionistico CR differisce soltanto dal sistema RR a causa della sua dipendenza dalla aspettativa di vita (ex ) e dalle contribuzioni (CR) e si presenta come un misto del sistema RR (nelle modalità di pagamento delle pensioni e di raccolta dei contributi) e del sistema CC (collegamento fra contribuzioni e prestazioni). Forti sono comunque le opposizioni a questo sistema da parte di coloro i quali vorrebbero un sistema a capitalizzazione prettamente privato del tipo CC, del quale di seguito ne analizzeremo le opportunità.
N.B.: RR = retributivo a ripartizione, CR = contributivo a ripartizione, R C= retributivo a capitalizzazione, CC = contributivo a capitalizzazione.

8 - Un passaggio ad un sistema prettamente privato é auspicabile per il nostro paese?

8.1 – Le argomentazioni dei neo-liberisti

“In sostanza, la democrazia neoliberista consiste in un insieme di dibattiti oziosi su questioni marginali condotti da partiti che, al di là di alcune differenze superficiali di programma, sostanzialmente perseguono la medesima politica filo-affaristica. La democrazia è tollerabile a condizione che il mondo dell’economia sia sottratto alle deliberazioni popolari e non corra il rischio di esserne influenzato.Vale a dire a condizione di non essere democrazia.Il sistema neoliberista, quindi, ha un sottoprodotto necessario quanto importante:una cittadinanza depoliticizzata dominata dall’apatia e dal cinismo”.
Dall’introduzione al libro di Noam Chomsky “Sulla nostra pelle”, 1999  

Il mondo accademico internazionale (capeggiato dal rappresentativo Martin Feldstein), istituzionale (il Fondo Monetario Internazionale e la Banca Mondiale), e finanziario (molto interessato a questo comparto, visto che é stato stimato che l’ammontare totale delle parcelle per la gestione finanziaria della Social Security americana, se fosse svolta dai privati, ammonterebbe a 240 miliardi di dollari in 12 anni) sostengono il ridimensionamento, se non proprio la chiusura, del sistema pubblico ed un maggiore ricorso ai fondi pensione basati sul sistema a capitalizzazione, orientati verso i mercati mobiliari,  indicando una serie di argomenti a sostegno della propria posizione, che riassumiamo:
1. il nuovo sistema non verrebbe influenzato dalla transizione demografica e dalle differenze nelle dimensioni delle coorti. In un sistema a capitalizzazione infatti il tasso di contribuzione non sarebbe influenzato dal tasso di crescita della popolazione o dalla composizione della stessa in fasce di età, tanto che risulterebbe irrilevante se ci fossero 100 lavoratori per ogni pensionato o se il rapporto fosse di 1 a 1; 
2. gli investimenti nei mercati azionari rendono di più se confrontati alla gestione pubblica. Infatti Wall Street negli ultimi trenta anni ha avuto tassi di crescita molto elevati (soltanto nel 1973 e nel 1990 la crescita é stata negativa) e dal 1928 ad oggi il mercato azionario é cresciuto in media del 7% all’anno. Tali maggiori rendimenti si tramuterebbero in ulteriori rendimenti per tutti i pensionati e il flusso rilevante di risorse consentirebbe un maggiore spessore e ampiezza del mercato finanziario garantendo una certa stabilità economica;
3. i fondi pensione aumenterebbero i risparmi, quindi gli investimenti facendo aumentare il tasso di crescita. In Cile il risparmio è passato dal 8,2% del PIL nel 1981 al 27,6% nel 1995,
4. non vi sarebbero effetti ‘perversi’ sulle decisioni di pensionamento rispetto agli schemi pensionistici pubblici che spesso incentivano ad anticipare la decisione di andare in pensione;
5. vi sarebbe un impatto positivo sul costo del lavoro a causa dei minori contributi necessari (dovuti ai maggiori rendimenti) per garantire delle prestazioni previdenziali adeguate;
6. vi sarebbero dei risparmi per il bilancio statale derivanti dal ridimensionamento del sistema pubblico, i fondi pensione infatti tendono a comportarsi in modo efficiente ed ad ottimizzare l’allocazione del capitale;
7. vi sarebbero maggiori possibilità di scelta per i risparmiatori (vedi i ‘fondi pensione individuali’ – che si chiamano 401k negli Stati Uniti), rendendo possibile una pianificazione del proprio risparmio previdenziale in base alle proprie esigenze ed in base al proprio tasso di ‘avversione al rischio’;
8. inoltre sarebbe opportuna – sostengono alcuni economisti come Milton Friedman, Premio Nobel per l’Economia del 1976 – un’ adesione prettamente volontaria al sistema pensionistico. Il ragionamento di fondo é che la frazione di reddito che si può ragionevolmente accantonare per la pensione dipende sia dalla condizione economica che dalle aspettative di un individuo. Imporre una quota minima per tutti non avrebbe molto più senso che costringere la gente a una spesa predeterminata per la casa. Il criterio ideale – secondo il caposcuola del monetarismo – é quindi che ciascuno dev’essere libero di decidere come destinare le proprie risorse;
9.  la questione pensionistica verrebbe isolata dal ‘rischio politico’, quel rischio cioè che deriva dal legare le questioni previdenziali (sistemi più o meno generosi nei confronti di alcune categorie di elettori) a particolari interessi partitici e/o a ‘cicli politici’. 

8.2 - Riflessioni sull'impatto della sostituzione

Per analizzare le tesi a favore di una privatizzazione completa su esposte occorre innanzitutto partire dagli obiettivi specifici e dagli effetti che ne derivino. Nel rielaborare un sistema di previdenza sociale, è necessario cioè fare delle scelte in relazione a tre coppie di alternative che ne governano la logica: parità contro efficienza, uguaglianza di fronte alla legge contro capacità di reazione, e solidarietà contro interesse individuale.
Il passaggio ad un sistema basato prettamente sui fondi pensione privati é una scelta di campo che può esaltare l'efficienza e la libertà di scelta. Tale riforma però non é indolore e solleva una serie di questioni, teoriche e pratiche, economiche e sociali. Sul piano teorico, alla base del passaggio verso schemi privati a capitalizzazione vi sono tre ipotesi particolari deboli da sostenere nel medio-lungo periodo: la prima, che il tasso di crescita dell’economia influisce sul sistema previdenziale ma non sul mercato finanziario; seconda, che mutamenti demografici come il baby boom influiscono sul sistema previdenziale ma non sul mercato finanziario: terza, che il rendimento delle attività finanziarie è indipendente dal rendimento di investimenti alternativi come il sistema previdenziale. 
Nonostante il notevole sforzo accademico, giornalistico ed anche politico teso a sostenere un sistema fondato su schemi pensionistici a capitalizzazione permangono perplessità non marginali . Di seguito esponiamo le critiche a tale schema:

1 - Previdenza e andamento demografico
Le pensioni pagate in un determinato anno, sia nel sistema a capitalizzazione sia nel sistema a ripartizione, sono finanziate da una sorta di prelievo sulla crescita economica (determinata anche dall’andamento demografico). L’unica differenza fra i due sistemi è lo strumento utilizzato per il prelievo: nel metodo a ripartizione si attinge dalla ricchezza prodotta dalla forza lavoro (monte salari) a livello nazionale, mentre il sistema a capitalizzazione attinge anche dal rendimento del fattore capitale a livello internazionale (se sono permessi gli investimenti verso l’estero che, ad esempio, in Cile vengono disincentivati). 
Qualsiasi tipo di sistema previdenziale risente direttamente o indirettamente dell’andamento della crescita economica (quindi anche della crisi demografica). La soluzione potrebbe essere l'investimento dei flussi raccolti dai fondi pensione nei paesi industrializzati verso i paesi in via di sviluppo ad alti tassi di crescita della popolazione (soluzione non gradita agli operatori e agli imprenditori occidentali) o l’incentivo all'immigrazione che però è osteggiato dagli orientamenti politici dei paesi industrializzati.
La scelta di uno dei due sistemi dipende dalle aspettative nel lungo periodo sull’andamento del monte salari nazionale rispetto all’andamento del rendimento del capitale a livello internazionale e l’apporto di questo al prodotto interno lordo nazionale (vedi punto seguente per le implicazioni economiche). 
L’ipotesi di una generalizzazione della capitalizzazione come pura panacea di tutti i mali ostacola, quindi, la maturazione della consapevolezza che lo shock demografico che investirà  le società occidentali avrà un impatto su tutti i sistemi pensionistici. La questione  è quindi quella di determinare quante risorse la collettività sarà disposta a trasferire – a prescindere dalla natura pubblica o meno dello strumento  utilizzato per il  trasferimento – dalle generazioni attive a quelle inattive (pensionati, disoccupati, studenti, bambini).

2 - Sistema a capitalizzazione e rendimenti
Per quanto concerne il rendimento ottenuto dal sistema a capitalizzazione rispetto a quello a ripartizione, una riflessione pacata necessita di un quadro  teorico,  e quindi di una formulazione in termini matematici (vedi riquadro in basso).
I fautori del sistema a capitalizzazione si attendono quindi rendimenti dei mercati (azionari e obbligazionari) costantemente superiori alla somma dei tassi di crescita dell'occupazione e dei salari. Se questo fosse vero nel lungo periodo alcuni problemi sorgerebbero non solo dal punto di vista macroeconomico, ma anche da quello micro (il mix tra capitale e lavoro dovrebbe essere modificato a causa di rendimenti dei fattori produttivi costantemente divergenti) e dal punto di vista sociale (bassi salari, bassi tassi di crescita e alta disoccupazione).
Se per ipotesi questo fosse possibile, i maggiori rendimenti degli investimenti si tramuterebbero in prestazioni più alte per tutti, ma, in realtà, ciò non trova riscontro nei paesi con sistemi pensionistici privati come l’Australia e il Cile visto che meno del 50% della popolazione è coperta da questi schemi. Per evitare che la previdenza privata sia di fatto la previdenza ‘dei ricchi’ si potrebbe pensare ad una ‘safety net’ pubblica per i più poveri o per quelli che non hanno un livello sufficiente di reddito per autofinanziare forme aggiuntive di risparmio. 

Si supponga che in un certo contesto economico (in cui l'individuo, per semplicità, vive due fasi di vita, il lavoro e la pensione) sia possibile confrontare il rendimento a livello individuale nei due sistemi, a fronte di versamenti contributivi uguali, e a pensioni finanziate esclusivamente con contributi sociali. Per poter fare un confronto temporale, consideriamo due “periodi” diversi, il primo t, ci indica il periodo di riferimento da cui partiamo, mentre il secondo, t+1, ci indica la situazione trascorso un lasso di tempo determinato.
Definiti quindi: 
Wt  = monte salari al tempo t;
n = tasso di crescita dell'occupazione; 
m = tasso di crescita della produttività individuale (con immediato riflesso sul saggio salariale);
W t+1 = monte salari al tempo t+1 = Wt (1+n)(1+m)
Ct  = contributi al tempo t,
Pt  = pensioni al tempo t,
 = percentuale del monte salari destinata al pagamento delle pensioni nello stesso periodo,
i = tasso d'interesse
In un sistema a ripartizione sia al tempo t che al tempo t+1 le pensioni e i contributi (quota del monte salari) di un determinato periodo si eguagliano:

Ct = Pt = Wt
C t+1 = P t+1 =  W t+1 =   Wt (1+n)(1+m)

Il rendimento implicito, ottenuto dalla generazione che lavora al tempo t e percepisce la pensione al tempo t+1, é pari al rapporto tra pensione percepita e contributi versati:

P t+1 /  Wt = (1+m)(1+n) = 1 + n +m +nm 

In tale sistema quindi il rendimento implicito é approssimativamente (con un valore di nm irrisorio) pari alla somma del tasso di crescita dell'occupazione e dei salari (vedi ipotesi già citata relativa all'aumento di produttività che si trasforma in aumento dei salari).In un sistema a capitalizzazione, le pensioni al tempo t+1 vengono pagate dai contributi versati nel periodo precedente (periodo t) capitalizzati al tasso d'interesse i:

P t+1 =  Wt (1+i)

Il rapporto tra pensione percepita e contributi versati dipende quindi soltanto dal tasso d'interesse:

P t+1/ Wt = 1+ i

La differenza del rendimento fra i due sistemi dipenderà dal segno di:

i >, =, < n + m +nm

Motivi di equità potrebbero rendere quindi necessario un sostegno finanziario pubblico all’accesso alla previdenza privata per gli individui a basso reddito. Tale sostegno pubblico implicherebbe costi aggiuntivi, finanziati dalla fiscalità generale, e in questo modo si andrebbe proprio contro gli obiettivi della riforma stessa: maggior efficienza, minor ruolo dello stato, tassi di contribuzione più bassi e maggiore competitività del sistema paese (vedi punto 5).
Inoltre, l'affermazione che i rendimenti sui mercati finanziari siano stati in media più alti trascura la volatilità dei rendimenti fra paesi, fra gestori e fra periodi storici di riferimento diversi (un esempio è il caso Cileno, per cui alla crescita dei rendimenti intorno al 30-40% nei primi anni della riforma, è seguita una crescita negativa intorno al 20% nel 1998). L'andamento nel passato non garantisce che nel futuro vi siano 30 anni di crescita elevata di tutti i mercati finanziari, “….l’investimento in azioni sul mercato dei capitali è sempre stato, e continua ad essere, molto rischioso. Negli Stati Uniti, per esempio, la deviazione standard del differenziale di rendimento delle azioni rispetto alle obbligazioni è di circa 20 punti percentuali l’anno.” 
Analizzando i tassi reali dei rendimenti delle obbligazioni e  delle azioni nel periodo 1967-90 in sei paesi con mercati finanziari molto sviluppati si può notare che: 
 - per le obbligazioni i rendimenti sono stati bassi, se non negativi, con deviazioni standard a due cifre, il che misura la volatilità e il diverso andamento dei titoli nello stesso mercato di riferimento;
 - per le azioni i rendimenti sono stati in media elevati (tra il 4,7 al 10,9%), tuttavia la deviazione standard é stata più alta (tra il 14,4 e il 28,2) rispetto al mercato obbligazionario.
Il periodo di riferimento considerato comunque, da un lato, non riflette l'andamento ottimale del mercato americano negli anni ‘90, dall'altro, però non registra lo 'scoppio della bolla speculativa in quello giapponese nei primi anni ‘90 e il perdurare di andamenti negativi sul mercato mobiliare nipponico.
Più specificatamente, l'andamento medio dei rendimenti dei fondi pensione (tab. 6) nel decennio 1984-1993 é stato notevole (rendimenti reali fra 4,4 e il 10,3%); tuttavia sono state registrate delle deviazioni standard elevate che hanno influenzato negativamente il rapporto tra rendimento e rischio/volatilità (misurati dalla deviazione standard).
 Un ulteriore riflessione riguarda la composizione dei fondi pensione: la maggioranza - più dell’ 85% dei fondi in Irlanda, l’81% nella Gran Bretagna, e il 55%  negli Usa - sono del tipo 'defined benefits' - identici alla maggior parte agli schemi pensionistici pubblici, in cui viene garantito un certo livello di prestazioni dato che la gran parte dei risparmiatori é avversa al rischio. I maggiori rendimenti derivanti dagli andamenti positivi dei mercati azionari verrebbero quindi trattenuti dagli intermediari finanziari e soltanto in parte distribuiti.

Tab. 4 - Tassi reali di rendimento e deviazioni standard  (1967-90)

Paesi	  Obbligazioni		    Azioni		
	rendimenti reali	deviazioni standard	rendimenti reali	deviazioni standard	
Stati Uniti	-0,5	14,3	4,7	14,4	
Giappone	0,2	12,8	10,9	19,4	
Germania	2,7	14,9	9,5	20,3	
Paesi Bassi	1,0	13,1	7,9	28,2	
Regno Unito	-0,5	13,0	8,1	20,3	
Svizzera	-2,2	17,6	6,2	22,3	

Il ‘mito’ dell’investimento dei fondi pensione nelle borse azionarie viene inoltre ridimensionato dal fatto che in un paese come l’Olanda, dove le attività finanziarie dei fondi pensioni ammontano a 502 miliardi di dollari (il 127% del PIL), in media soltanto il 29% del portafoglio dei fondi pensione é destinato al mercato azionario. Lo stesso Feldstein recentemente ha rivisto la sua tesi originale proponendo una riduzione  della contribuzione alla social security e la creazione di uno schema complementare che indirizzerebbe soltanto una quota di investimenti verso il mercato azionario.
Inoltre, per quanto riguarda le polizze vita, va sottolineato che in Italia alcune compagnie assicurative hanno deciso di ridurre a partire dal 1 settembre 1999 il tasso tecnico - cioè il tasso di rendimento comunque garantito, anche con rendimenti degli investimenti inferiori ad esso - dal 3% al 2,5% ed altre ancora al 2%. Vanno poi considerate le spese fisse che vengono a gravare su chi investe in questi strumenti assicurativi a fini previdenziali. Considerando che, rispetto al 1999, nel 2000 i rendimenti medi netti previsti siano in riduzione dal 5-6% al 4-5% e proiettando i numeri da qui a 20-30 anni  risulta che “uno scarto anche solo dello 0,5% in termini di tasso, si tradurrà in un capitale restituito con un 10% in meno” Risulta allora ancora più evidente l’importanza di un sistema previdenziale misto che al pilastro dominante pubblico venga affiancato dai due pilastri ‘privati’ con funzione complementare. 

3 - L’impatto sul risparmio del passaggio ad un sistema a capitalizzazione. 
La validità dell’affermazione dell’esistenza di un impatto positivo delle forme pensionistiche private sul tasso di risparmio é una questione che non ha trovato nè sul piano teorico né sul piano empirico una conferma o smentita definitiva. Munnell, Barro, Kotlikoff e Guiso-Jappelli-Terlizzese hanno ottenuto risultanti discordanti sul rapporto risparmio e tipo di sistema pensionistico.
Se per ipotesi si ritenesse valido sul piano teorico questo nesso fra fondi pensione e tassi di risparmio, dubbi rimarrebbero sulla relazione tra fondi pensione, sviluppo dei mercati finanziari e crescita economica. Alcuni paesi con schemi pensionistici privati molto avanzati (ad esempio l’Australia) non hanno infatti avuto tassi di crescita dei mercati ed economici così elevati da evidenziare l'impatto benefico dei fondi pensione. 
Vi sono poi delle evidenze empiriche che mettono in discussione il nesso tra tasso di risparmio, tasso di accumulazione, livello degli investimenti e crescita economica. Negli anni ‘90 paesi con elevati tassi di risparmio (Giappone e Italia) hanno avuto tassi di crescita bassi, imputabili per quanto riguarda il Giappone alla bassa propensione al consumo; d’altra parte, in paesi come gli Stati Uniti, dove invece il credito al consumo é molto utilizzato, si é avuta una notevole crescita.
La natura, spesso più speculativa di un sistema a capitalizzazione basato sui fondi pensione potrebbe, inoltre, avere un impatto negativo sull’accumulazione di valore a vantaggio del profitto. A sua volta, la riduzione del valore accumulato diventa un onere pubblico anche attraverso un minor sviluppo. 

Tab. 5 - Tassi di rendimento e deviazioni standard dei fondi pensione (1984-93)

Paesi	Rendimento
 Nominale
 medio  (1)	Rendimento
 reale (2)	Deviazione standard media del rendimento nominale
(3)	Rapporto rendimento nominale/ deviazione standard
(1)/(3)	
Belgio	11,8	8,8	8,9	1,3	
Danimarca	10,0	6,3	9,4	1,1	
Germania	9,4	7,1	7,2	1,3	
Spagna	13,8	7,0	19,9	0,7	
Irlanda	14,0	10,3	13,7	1,0	
Paesi Bassi	9,5	7,7	7,2	1,3	
Svezia	14,5	8,1	8,5	1,7	
Regno Uni.	15,5	10,2	11,4	1,3	
Stati Uniti	13,5	9,7	9,4	1,4	
Svizzera	7,6	4,4	6,7	1,1	
Giappone	8,2	6,5	8,3	1,0	

4 - Sistema a capitalizzazione e timing del pensionamento
Non é stato dimostrato che i fondi pensione privati non abbiano un impatto negativo sulle scelte di pensionamento (anzi, il fatto che i rendimenti dei fondi pensione privati risultino essere molto elevati - ragione principale per riformare il sistema – dovrebbe incentivare gli individui ad anticipare il periodo pensionistico). Inoltre utilizzando una ipotesi di ciclo vitale, 'life cycle', le pensioni private concorrono alla formazione del reddito in misura uguale alle prestazioni pensionistiche pubbliche e a qualsiasi rendita finanziaria.

5 - L’impatto della riforma sul tasso di contribuzione
La questione della relazione tra pressione fiscale e contributiva e crescita economica è forse più complicata di una semplice direzione monocausale del tipo: più pressione fiscale e contributiva implica meno crescita. La minore crescita può essere il risultato di una serie di cause e ciò può portare ad una crescita del rapporto tra prelievo e Pil; ad esempio risulta chiaramente che nelle fasi di recessione la pressione fiscale aumenta, mentre in quella di ripresa diminuisce.
I minori contributi allo stato, dopo un eventuale riforma di privatizzazione del sistema, verrebbero sostituiti da contributi ai gestori privati, che a causa di ipotetici maggiori rendimenti dovrebbero essere più bassi. 
A questi ‘premi’ però dovrebbero essere sommate altre due voci. La prima sono i costi (nel breve e medio periodo) per le prestazioni ai soggetti già in pensione al momento della riforma. Il debito implicito é molto rilevante - le passività pensionistiche nette nei paesi OCSE variano da poco più del 200% del PIL per Italia e Francia a poco più del 100% per Stati Uniti, Canada e Regno Unito - con il rischio che la generazione produttiva nel caso di una riforma debba pagare due volte, per se stessa e per quella già in pensione. Infatti la stessa OCSE, che costantemente spinge per riformare la previdenza, segnala che vi siano dei limiti in una riforma strutturale del tipo di quella cilena dovuti all’assenza di equità intergenerazionale nella prima fase della riforma.
La seconda voce riguarda i costi (a regime) di una pensione pubblica minima stile ‘flat rate’ australiana, che anche se minima ha un costo rilevante e necessita di una struttura burocratica (per vigilare sullo stato reale di indigenza dei beneficiari). Infatti la maggior parte dei paesi con schemi pensionistici privati molto sviluppati forniscono una pensione minima ‘flat rate’, finanziata dalla fiscalità generale, per evitare scompensi sociali ed economici. E’ quindi difficile affermare o smentire che nel breve-medio periodo e/o a regime i contributi totali (privati e/o pubblici) possano diminuire e che la riforma di privatizzazione porterebbe a una riduzione del costo del lavoro.
6 - Costi amministrativi del sistema a capitalizzazione
La gestione privata del risparmio previdenziale talvolta implica dei costi amministrativi più elevati che riducono i rendimenti netti. Tali costi riguardano specialmente la fase iniziale di commercializzazione dei prodotti, quando i vari gestori si contendono i clienti, utilizzando in particolar modo la pubblicità su riviste specializzate.
Inoltre bisogna considerare il fatto che l’autorità pubblica nell’ipotesi di una  riforma del genere dovrebbe garantire una sorta di vigilanza che implichi la costituzione di una struttura ad hoc con i suoi costi di gestione. 
Infine, da non trascurare é il fatto che le forme previdenziali private necessitano di agevolazioni fiscali, le quali sono un ‘contributo mascherato’ da parte dello stato ed uno spostamento di risorse, che finiscono col ricadere su tutta la collettività. 

7 - Gli schemi pensionistici individuali 
Per quanto riguarda gli schemi pensionistici individuali americani, va fatto notare come i gestori di tali fondi si comportino in modo miope. Questo atteggiamento deriva dal fatto che i risparmiatori hanno la possibilità di cambiare gestore molto facilmente, premiando quindi gli intermediari che investono a breve e in modo rischioso. 
Tale strumento richiede un flusso informativo notevole per i piccoli investitori per i quali vi dovrebbe essere la possibilità di accedere ad informazioni generali sull’andamento dei mercati (tramite siti Internet, Dow Jones Telerate, CNBC, Bloomberg TV) a costi bassi e la reperibilità di informazioni obiettive e trasparenti sui singoli gestori. 
In realtà vi é un’asimmetria informativa e quindi costi per reperire informazioni non trascurabili per il singolo individuo. Il problema diventa, quindi, non solo la quantità di informazione ma la qualità e l'indipendenza delle fonti informative.

8 - Adesione volontaria
Come abbiamo già sottolineato, Friedman sostiene che l’adesione prettamente volontaria al sistema pensionistico sia il criterio ideale tramite il quale ciascuno debba essere libero di decidere in che modo destinare le proprie risorse. Ma tale approccio è stato criticato dal ‘padre’ stesso della riforma privatistica delle pensioni Martin Feldstein nel 1995. Quest’ultimo sottolineò che i contributi, ad un sistema pubblico o al sistema privatizzato auspicato, debbano essere obbligatori per due ragioni. In primo luogo, perché settori della popolazione non hanno gli strumenti culturali per provvedere da soli alla propria pensione (miopia delle scelte). In secondo luogo, perché chi ha un basso reddito tenderà a non risparmiare per la vecchiaia, sperando comunque che lo stato in qualche modo si prenderà cura di lui.
Se gli individui fossero certi del ‘soccorso’ della spesa sociale nel periodo pensionistico assumerebbero un atteggiamento di ‘free riding’ e di ‘moral hazard’, risparmiando di meno durante il periodo lavorativo e pesando sulla collettività nel periodo pensionistico. Vi sarebbe inoltre il rischio di ‘selezione avversa’, secondo cui ricorrono all’assicurazione soltanto i rischi ‘cattivi’ – e cioè gli individui che sono sicuri di trarre più benefici che costi - nello stipulare la polizza, e vi è un’assenza di informazioni su tali individui.

9 - Il rischio politico
Vi sono diverse fonti di rischio come quella relativa alle incursioni della politica, dei rischi di fallimento organizzativo o istituzionale che non sono limitati ai soli schemi pubblici. 
Più specificamente, il rischio politico rimarrebbe, anche se in forma diversa, dato che attraverso una riforma fiscale anche un sistema previdenziale privato può essere modificato (ne è un esempio l’aumento del prelievo fiscale sui fondi pensione nel Regno Unito, introdotto nella prima finanziaria del Governo Blair) e la ridistribuzione degli oneri e/o dei vantaggi può agevolare un determinato gruppo di elettori. 

9 - Alcune proposte 

9.1 - Spesa pubblica, demografia, e le sfide del futuro

I recenti successi nel contenimento della spesa pubblica dimostrano che si può ottenere in periodi anche brevi il raggiungimento di obiettivi intermedi nel risanamento del bilancio pubblico. 
E’ palese, ma utile da ricordare, che il problema del deficit di spesa pubblica che noi tutti in qualche modo stiamo sostenendo è dovuto ad incrementi di spesa attraverso lo strumento della legge finanziaria e di manovre correttive, senza un utilizzo efficace degli strumenti di programmazione economica e finanziaria. Il dibattito di questi ultimi tempi sulla spesa pubblica  apre uno spiraglio per considerare tali strumenti come un utile opportunità  per affrontare ‘l’ormai certa’ prospettiva dell’invecchiamento della popolazione e dell’aumento della spesa pensionistica e di affiancare a tale programmazione una programmazione di finalità ‘sociali’ e di ridefinizione del Welfare State.  
Le analisi demografiche ed economico finanziare correnti prevedono un considerevole invecchiamento della popolazione e, quindi, un notevole aumento dei pensionati e di conseguenza della spesa pubblica per sostenerli. 
 Prima di enucleare alcune proposte di aggiustamento della legislazione vigente è opportuno intraprendere una serie di riflessioni sullo scenario demografico ed economico futuri.
Innanzitutto cerchiamo di inquadrare il problema della spesa pensionistica nella sua ‘sostenibilità’ economico finanziaria, intendendo con quest’ultima la tollerabilità della spesa da parte del sistema economico e politico. Questo concetto che è quantificabile in un livello massimo, è determinato da una serie di fattori quali il livello di prelievo tributario e contributivo al netto dei trasferimenti, il peso percentuale dei soggetti beneficiari delle prestazioni previdenziali, il livello di occupazione complessivo, il livello di disoccupazione, la dinamica della produttività, la crescita del Prodotto Interno Lordo (Pil), l’evoluzione demografica e la percezione da parte dei contribuenti dell’equità del sistema, oltre che   le aspettative di sicurezza futura. Dunque i fattori, soggettivi e oggettivi,  che incidono sul concetto di sostenibilità sono molteplici e rientrano nell’ambito delle scelte politiche, prima ancora che economiche.
La questio principale riguarda lo scenario futuro che si configurerà secondo le previsioni degli andamenti della spesa previdenziale e del Pil, fra le quali assumono particolare importanza le simulazioni della Ragioneria Generale dello Stato (Rgs) in quanto sono le più usate e accreditate. Le previsioni sulla spesa pensionistica della Rgs fino al 2045 si basano sui tre scenari demografici delineati dall’Istituto di Statistica (ISTAT) a seconda delle ipotesi di partenza utilizzate - potremmo definire le tre ipotesi come ottimistica, centrale, pessimistica - e delle quali per semplicità considereremo solo la simulazione centrale, la quale prevede  sostanzialmente:
•	la costanza del tasso di  fertilità intorno all’1,45, 
•	un decremento della mortalità;
•	un aumento delle aspettative di vita di circa cinque anni - fino a 78,3 anni per i maschi e 84,7 per le femmine;
•	flussi migratori dall’estero con un saldo annuo netto di circa 56mila unità, quindi stabili ai livelli attuali così come per i flussi interregionali.
Le simulazioni della RgS prevedono tassi di attività specifici per età e sesso costanti - pur considerando gli effetti della nuova legislazione sui requisiti per il pensionamento.
Il Pil è calcolato in crescita dell’1,8% annuo fino al 2007 e dell’1,5% per gli anni a seguire fino al 2045 e il numero degli occupati è considerato costante, mentre la disoccupazione viene considerata in diminuzione dal 12% al 9% a causa dell’invecchiamento della popolazione. 
Infine il rapporto tra spesa per pensione e Pil dovrebbe - secondo il suddetto scenario della RgS -salire fra il 2030 e il 2035 ad un punto critico del 15,7 per poi ridiscendere e stabilizzarsi intorno ai valori di partenza nel 2045.
Dunque lo scenario disegnato dalla RgS è preoccupante, ma è davvero questo che ci aspetta?  Potrebbe esserlo, comunque, il rallentamento dell’incremento demografico non è un fatto scontato. Se esso continuerà e se esso sarà accompagnato da un crescente benessere o invece da difficoltà crescenti dipenderà dalle scelte e dalle iniziative che saranno intraprese nei prossimi dieci anni. Dipenderà quindi dal successo delle politiche in tema di popolazione e di sviluppo. Allora quale scelte si possono intraprendere? 
Le opzioni sono molteplici, così come le loro combinazioni, ma andiamo per gradi ed analizziamo le singole ipotesi. Le previsioni di una crescita del Pil del’1,5% annuo sono estremamente negative e sono legate alle previsioni del tasso di occupazione, di disoccupazione e di produttività media. Tali previsioni, se si avverassero, porterebbero non solo ad un colasso del sistema pensionistico, ma dell’economia e della società intera. Nel 1998 in Italia il tasso di occupazione ha raggiunto il 41,8% confermando quindi una tendenza alla stabilità per gli ultimi 4 anni ma attestandosi a un livello particolarmente basso rispetto agli altri paesi europei, agli Stati Uniti e al Giappone.

Nel dibattito sulla spesa pensionistica spesso si pone l’accento sulla ridotta partecipazione delle classi di età più avanzate - in particolare la classe di età 55-64 anni, non contemplata nella tabella - e si propone come panacea l’innalzamento dell’età pensionabile; ciò che però non si nota è la parte opposta della piramide delle classi di età, dove è evidente una scarsa presenza della popolazione giovanile nelle forze lavoro – solo il 25,2% ed in particolare del 29, 6% per gli uomini e del 20,8% per le donne con un evidente distanza tra gli anziani e i giovani a svantaggio di questi ultimi.  In generale, il divario fra tasso di occupazione maschile e femminile rimane ancora notevole con il 55,2 per il primo e il 29,4 per il secondo tasso. Ma se analizziamo con maggior profondità questo quadro, notiamo che: 
·	Vi sono dei forti squilibri fra le regioni per cui nel mezzogiorno il tasso di occupazione per il 1998 si attestava ben al di sotto del dato nazionale (33,9% contro 41,8%). Le regioni del mezzogiorno d’Italia hanno poi il primato di disoccupazione giovanile (tab. 6), mentre nella classifica che comprende tutte le fasce di età la Campania, la Calabria e la Sicilia si attestano dal 7° al 9° posto con tassi superiori alla media.

Tab.6 - Classifica delle prime tre regioni dell’Unione Europea 
con il più alto tasso di disoccupazione giovanile	
Anno 1996	Anno 1997	
Campania	66,6	Campania	64,9	
Calabria	65,6	Calabria	62,6	
Ceuta y Melilla (E)	63,5	Sicilia	60,4	
Fonte:Eurostat 	

·	Nel 1998 gli occupati a tempo determinato sono stati l’8,9% sul totale degli occupati dipendenti, per un totale di 1.288.000 unità, dei quali il 53% uomini e il 47% donne e con un incremento rispetto all’anno precedente del 10%. Rispetto al 1993 l’incremento è stato notevole in quanto l’incidenza sull’occupazione in quell’anno si attestava al 6%.
Dall’analisi dei dati si evincono tre caratteristiche di quest’incremento occupazionale: la prima riguarda la ripartizione territoriale di questo tipo di lavoro flessibile, con un incidenza del 13,4% nel mezzogiorno; la seconda è il coinvolgimento delle forze lavoro femminili, più alto rispetto a quelle maschili (questa valutazione è valida per la maggior parte dei lavori atipici); infine, la terza è l’attestazione di una maggiore partecipazione giovanile a questi tipi di rapporti lavorativi.
Lo stesso discorso risulta valido per i lavoratori a tempo parziale ad esclusione della incidenza regionale, che, in questo caso, è invertita per cui nel mezzogiorno l’uso di queste tipologie contrattuali è inferiore alle altre aree del Paese. Questo breve excursus  sulla situazione occupazionale italiana , se pur lacunoso, è utile per delineare alcune politiche di intervento attive e presentare delle ipotesi, divergenti rispetto alle previsioni della Rgs considerate che consentono di delineare un diverso e più fausto scenario futuro.

9.2 - Alcune linee di intervento possibili 

9.2.1 – Occupazione

•	Tasso di attività giovanile  
Fra i principali fattori ostativi ad un più alto tasso di attività giovanile possono essere individuati l’esistenza di cicli scolastici - successivi alla scuola dell’obbligo -eccessivamente lunghi ed estranei al mondo produttivo e, non di meno, le difficoltà all’inserimento nel mercato del lavoro.  
La sfida che il sistema formativo deve affrontare è quello di riuscire a inserire l’innovazione nei curricula formativi, infatti “nella vecchia economia, un curriculum era buono per numerosi anni e diversi tipi di carriera. Nella nuova economia, risulta necessario che il sistema educativo debba continuamente cambiare i contenuti, gli strumenti di insegnamento, e gli approcci” Attraverso la creazione di percorsi modulari nei quali ogni competenza acquisita debba essere certificata con un miglioramento dello strumento dei crediti formativi. 
Risulta dunque necessario intervenire con politiche atte a rendere maggiormente flessibile il sistema formativo in genere, integrando ad esempio scuola e formazione attraverso percorsi rivolti all’inserimento nella formazione post-obbligo e all’inserimento nel mercato del lavoro grazie agli strumenti dell’apprendistato, o anche della cooperazione fra scuole, strutture per la formazione pubbliche e private, nonché con il mondo del lavoro - attraverso stage ed altre forme di apprendimento sul campo.  
 
•	Tasso di attività femminile  
La stessa Rgs nel ventaglio di ipotesi considerate constata che un eventuale tasso di attività femminile per l’età tra i 30 e i 50 anni di dieci punti superiore all’ipotesi di base inciderebbe positivamente sul rapporto tra Pil e spesa pensionistica riuscendo a mantenere  a partire dal 2003 il rapporto al di sotto di quello previsto dalla simulazione, con una oscillazione minima, raggiungendo e fissandosi al 15,3% nel 2003. Le possibilità di incidere su questo rapporto aumenterebbero se si considerassero anche degli incrementi nelle classi di età inferiori soprattutto nell’ottica dei dati statistici che abbiamo precedentemente presentato - questa ipotesi però non è considerata dalla RgS. 

•	Il settore dei servizi
In una economia che in fase espansiva - anche se lieve -non riesca ad avere saldi occupazionali positivi rispetto alle precedenti fasi recessive, il terzo settore può rappresentare un importante soggetto per la creazione di lavoro. Basti considerare che nel corso del 1998 in Germania sono stati creati circa 13 mila posti di lavoro attraverso investimenti indirizzati verso il settore della protezione ambientale,per comprendere le enormi potenzialità del settore dei servizi. L’Italia del resto ha di fronte a se un grave problema di carenza del controllo del patrimonio ambientale ed artistico ed ancora alte potenzialità di espansione come mercato turistico.

•	Investimenti, risparmio, R. e S.
Come si sa, gli investimenti necessitano di essere finanziati o attraverso il risparmio interno o da prestiti all’estero, quest’ultima via però risulta sconsigliabile per gli squilibri nella bilancia dei pagamenti che potrebbe comportare. In Italia un alto tasso di investimenti è un elemento cruciale nella battaglia contro l’alto livello di disoccupazione ed in generale il sottosviluppo economico ed infrastrutturale delle regioni del sud. Sembra, comunque che un alto tasso di risparmio non abbia alimentato un alto tasso di investimenti indebolendo la universalità della relazione teorica risparmi-investimenti. Restano dunque da comprendere i meccanismi di relazione fra investimenti e risparmio nell’economia italiana, che, soprattutto per i processi di internazionalizzazione dei mercati, sta assumendo una diversa struttura.
Nodi fondamentali da sciogliere restano l’arretratezza del sistema di ricerca, la riduzione negli ultimi anni degli investimenti in Ricerca e Sviluppo, ed il divario tecnologico accumulato dal sistema produttivo nazionale.

9.2.2 – Popolazione

Gli scenari catastrofici per la spesa pensionistica accennati precedentemente, possono essere modificati anche incidendo direttamente sulla popolazione con politiche attive atte a riequilibrare le piramide per età della popolazione e quindi gli squilibri fra popolazione anziana e giovanile. Ciò è attuabile sia incidendo sulla variabile della fertilità sia incidendo sui flussi in entrata della popolazione.

·	Tasso di fertilità
Il tasso di fertilità - cioè il numero dei figli per donna - è secondo l’Organizzazione mondiale della sanità dell’1,2 confermando una tendenza degli ultimi anni che però è ben al di sotto del livello di sostituzione, 2,1, cioè dal livello in cui la popolazione rimane con una struttura stabile. Dunque, uno dei problemi principali nell’invecchiamento della popolazione è quello del numero insufficiente di nuove nascite e quindi di una scarsa propensione da parte della popolazione in età riproduttiva a creare rapporti familiari stabili e a procreare. I fattori che incidono su questa propensione sono molteplici, ma incidendo su alcuni di essi si possono modificare le prospettive future della popolazione. 
Secondo le statistiche dell’OCSE risulta che nella fascia di età compresa fra i 25 e i 29 anni il 72,5% degli uomini e il 51,8% delle donne continua a vivere in famiglia e ben il 65,7% dei giovani fra i 15 ed i 24 anni dichiara di disporre soltanto del sostentamento  economico della famiglia di origine. 
Dunque aspettative di incertezza per il futuro, difficoltà nell’inserimento nel mercato del lavoro, precarietà, sono tutti fattori che, creando aspettative per il futuro di incertezza e di mancanza di stabilità economica, spingono la popolazione in età riproduttiva a ritardare la creazione di un nucleo familiare diverso da quello di provenienza e quindi di procreare. Allora, è su questi fattori che bisogna incidere utilizzando alcuni strumenti di sostegno alla famiglia quali  aiuti a chi interrompa il lavoro, non solo dal punto di vista economico, ma anche di strumenti per il reinserimento nel mercato; per chi scelga il part-time alla nascita di un figlio o all’atto di adozione; prestiti e sussidi per l’educazione per famiglie con basso reddito; assegno famigliare erogato dalla nascita del figlio con un importo in diminuzione progressiva con il passare del tempo; sussidi per le famiglie con un solo genitore; pari opportunità nei servizi.

•	Mortalità infantile 
La mortalità infantile risulta ancora elevata, anche se in linea con la media europea, con un tasso di mortalità di 6,4 bambini per 1000 nati vivi. Il dato è però più preoccupante se si considerano le differenze regionali, infatti al Sud - dove tra l’altro la fertilità è invece più alta - il tasso tocca il 7,4 per mille. 

•	Immigrazione.
Bisogna premettere che l’immigrazione può avere effetti positivi ed essere vista come una ricchezza per l’economia nazionale, in quanto se da un lato la partecipazione degli immigrati al sistema produttivo è legato all’utilizzo di manodopera in risposta ad una domanda di lavoro instabile o comunque fluttuante - lavori stagionali , dall’altro lato vede un incremento dell’esistenza di una domanda di lavoro stabile e integrato, soprattutto nelle regioni del nord d’Italia,  nel settore industriale  e nel basso terziario urbano. “L’immigrazione è una sorta di partita doppia, dove ci sono il dare e l’avere” Del resto i processi di globalizzazione rendono necessario confrontarsi con i problemi dei paesi più poveri e dei flussi migratori che ne conseguono, soprattutto in considerazione del fatto che il fenomeno della mobilità umana sarà un elemento caratterizzante il nuovo millennio. 
L’utilizzo della programmazione dei flussi migratori è tuttora utilizzato dal paese che  più di tutti ha beneficiato nella sua storia dell’immigrazione: gli Stati Uniti. Di recente l’America del nord per ovviare ad un problema di domanda di lavoratori qualificati ha dato atto ad una programmazione selettiva dell’immigrazione.
L’enorme risorsa costituita dall’immigrazione potrebbe, dunque, costituire un elemento di soluzione del problema dell’invecchiamento della popolazione e del rapporto spesa pensionistica e Pil,. Infatti,  se si aumentasse il flusso migratorio in entrata sino ad un flusso medio di centomila unità in più rispetto a quello previsto dallo scenario base Istat, - secondo alcune proiezioni della Rgs - il rapporto si avvicinerebbe ad un valore del 15% per tutto l’arco di tempo considerato.
Il problema dell’immigrazione va però affrontato seriamente e con impegno attraverso una seria e flessibile politica di programmazione in grado di assecondare le richieste del nostro mercato del lavoro, ma con sensibilità verso le aspirazioni di autorealizzazione e crescita professionale dei potenziali immigrati. Una seria politica di programmazione andrebbe poi comunque affiancata a politiche estere, verso i paesi dai quali maggiormente  si dipartono i flussi migratori, in grado di incidere sulla immigrazione illegale e di strutturare delle relazioni di cooperazione economiche e sociali atte a sostenere lo sviluppo di questi paesi, o ancora meglio il co-sviluppo di intere aree geografiche.  
Infine, non meno importante, è la necessità della lotta al lavoro nero con politiche di tutela  e sostegno degli immigrati. Secondo l’Istat, infatti, solo la metà degli immigrati che lavorano è assicurata e gli iscritti all’Inps come dipendenti si aggirano ad una percentuale del 52%.

•	Invecchiamento attivo
Il problema dell’invecchiamento della popolazione non può e non deve essere visto solo come un problema quantitativo, di spesa pubblica da sostenere ma anche dal punto di vista qualitativo. Infatti non vanno trascurati gli aspetti sociali del problema, attraverso i quali si ha la possibilità di avere una visione più globale e di considerare un insieme di fattori che finiscono per incidere sulla situazione sociale ed economica dei cittadini. Del resto la finalità dello Stato sociale - o welfare State - è proprio quella del benessere diffuso fra la popolazione.
Allora allarghiamo la visuale del problema pensionistico innanzitutto considerando che con l’aumento delle aspettative di vita non si può rimandare un importante aspetto del benessere sociale, cioè quello di rendere gli anni “addizionali” da vivere, ed in generale tutto il periodo di vita in età avanzata, qualitativamente migliori sia attraverso una serie di servizi e relazioni sociali che rendano più attiva la vita degli anziani, sia attraverso un miglioramento delle condizioni di salute, riducendo il più possibile le condizioni di disabilità sopraggiunte con il passare degli anni, e la cronicizzazione di malattie debilitanti oltre che migliorando le condizioni socio-sanitarie della popolazione anziana. 
  La ricerca medica dimostra che fattori sui quali si può incidere con politiche di informazione ed educazione sanitaria, quali lo stile di vita e comportamenti corretti dal punto di vista igienico sanitario possono determinare un miglioramento delle condizioni di salute  delle persone in età avanzata e non. 
La sfida da affrontare, in questo caso, è quella di rendere possibile un grado di equità anche nella salute, intendendo con essa la possibilità per ciascuno di raggiungere il proprio livello potenziale di salute attraverso la riduzione degli ostacoli che a tale fine si oppongono, quindi di migliorare le condizioni fisiche, mentali e di relazioni sociali per aumentare le opportunità di raggiungere il soddisfacimento dei propri bisogni e per contribuire allo sviluppo del paese.
Certo si potrebbe obiettare che l’aumento delle aspettative di vita auspicate costituisca un paradosso in quanto aumenterebbe il numero di anziani che usufruirebbero della pensione. Ma tale critica è fine a se stessa in quanto il miglioramento della qualità della vita e quindi della sua durata è uno degli obiettivi che lo stato e la società non possono non prefiggersi. Dal punto di vista economico poi i vantaggi risultanti finirebbero per annullare ogni eventuale aumento della spesa pensionistica. 
In primo luogo, va comunque fatto notare che il problema è inconsistente se si considera che a regime il sistema contributivo - creando una esatta corrispondenza fra contributi versati e pensione erogata - reggerebbe positivamente a questo confronto. 
In secondo luogo, una evidente riduzione della spesa sanitaria non potrebbe far altro che giovare alla fiscalità generale, soprattutto se venisse consolidata ed incrementata la tendenza in atto ad una più efficace distribuzione delle spese sanitarie verso i servizi a detrimento delle spese per farmaci.
In terzo luogo una migliore condizione di vita comporterebbe un aumento del tasso di attività delle classi di età della popolazione più elevate venendo incontro alla soluzione proposta da più parti - come già accenato - e completerebbe un quadro complesso di modifiche agli scenari proposti dalla RgS.

10 - Proposte sulla previdenza

10.1 - Riforma nel 2001 e aggiustamenti a breve 
           (equiparazione dei   regimi)

La riforma Dini aveva definito la data del 2001 come primo momento di riflessione e di analisi delle tendenze della spesa previdenziale, il tema presuppone una visione di lungo periodo che non può basarsi su andamenti di un singolo anno. E’ innanzitutto necessario implementare l’equiparazione fra tutti i sistemi pensionistici (per ricondurli al medesimo tasso di rendimento interno), con l’abolizione dei contributi figurativi sia per ragioni di equità che di natura finanziaria. Inoltre sarà necessario ‘totalizzare’ (sommare) i contributi versati in diverse gestioni previdenziali. Tale operazione sarà possibile con l’entrata a regime del sistema contributivo e avrebbe un impatto ancor maggiore se si potesse perfino inserire l’estensione al sistema pro-ratache verrà analizzata di seguito. 

10.2 - Estensione del contributivo (pro-rata)

La Riforma Dini è stata ed è una grande riforma, anche se sicuramente non perfetta. I suoi più grandi difetti sono probabilmente il diverso trattamento riservato a coloro che al momento della riforma avevano più di 18 anni di contribuzione (vecchio sistema pensionistico) rispetto a chi ne possedeva meno (nuove regole), e un insufficiente sistema di incentivi/disincentivi capace nello stesso tempo di garantire una più alta libertà di scelta a fronte di incentivi e disincentivi capaci di garantire la sostenibilità finanziaria e i costi.. L’allungare la fase di transizione ha avuto sicuramente il pregio di attenuare i tagli ma ha differito l’impatto della Riforma.. 
Per quanto concerne l’equità, è interessante lo studio svolto dalla Prof. Elsa Fornero dell’Università di Torino sull’impatto dell’estensione del sistema pro-rata usando il modello di matematica finanziaria EVA che consiste nell’ottenere il rapporto fra il valore attuale dei benefici (VAB) e il valore attuale dei contributi (VAC) e confrontarlo nel tempo. 

EVA  =  VAB / VAC

Dall’andamento di questo rapporto si può notare che il problema sorgerà a cavallo del 2013-2014 quando viene stimato che coloro i quali avranno 35 anni di contributi riceveranno trattamenti pensionistici nettamente differenti nei due diversi anni (un livello EVA di 1.34 nel 2013 rispetto al 1.19 del 2014). In quel periodo risulterebbe uno scalino fra la previsione EVA e la riforma vigente, rispetto ad un andamento più lineare del sistema pro-rata, in cui le nuove norme fossero applicate a tutti. Tale aggiustamento, da un lato, potrebbe portare un risparmio notevole di risorse che potrebbero quindi contribuire a ridurre il deficit dell’INPS e consentire una maggiore spesa sociale in altri settori (ad esempio contributi alle famiglie sotto la soglia di povertà – circa il 7.5% del totale delle unità familiari). Dall’altro, potrebbe portare ad una riduzione della variabilità dei tassi di rendimento dei contributi versati da persone con età contributiva diversa per lo stesso periodo, creando così una situazione più equa.

10.3 - Abolizione delle pensioni di anzianità e l’introduzione di ammortizzatori sociali finanziati dalla fiscalità generale.

Pensioni di invalidità, pre-pensionamenti e pensioni di anzianità sono strumenti utilizzati nel passato anche come sussidi alla disoccupazione per i lavoratori vicini alla pensione in settori in declino. Infatti, in Italia si è affidato alla funzione distributiva del sistema pensionistico il compito di evitare o limitare le situazioni di indigenza, aumentando la spesa assistenziale e ‘mascherandola’ più o meno da spesa pensionistica.  L’abolizione di tali strumenti dovrebbe essere compensata da altri ammortizzatori sociali, finanziati dalla fiscalità generale, distinguendo tra assistenza e previdenza, con risultati non scontati dal punto di vista della spesa sociale. Bisogna infatti ricordare che l’Italia pur avendo una spesa sociale complessiva più bassa rispetto alla media europea, ha una spesa pensionistica più alta (tab. 4 e 5).

10.4 - L’evoluzione del mercato del lavoro e l’impatto sulla copertura previdenziale.

L’evoluzione dell'organizzazione produttiva ha portato, negli ultimi anni, ad un ricorso crescente da parte delle imprese a forme di flessibilità (funzionale, retributiva, quantitativa) nell'utilizzo del lavoro. In particolare, a partire dall'accordo del 1993 tra governo e parti sociali, nuove forme di flessibilità sono state introdotte nei diversi settori produttivi. 
Ai fini che qui ci si prefigge é rilevante porre attenzione al concetto della flessibilità funzionale e dell'impatto di questa sull'occupazione. Per flessibilità funzionale si intende quella pratica delle imprese di adeguare le condizioni di impiego del fattore lavoro all'andamento del mercato, modificando i regimi di orario di lavoro.
Negli ultimi due decenni, nei paesi industrializzati, il tempo medio lavorativo ha avuto una tendenza alla riduzione che però non é stata omogenea e lineare. 
Sotto l'urto delle tecnologie informatiche e della globalizzazione dei mercati, l'indeterminatezza e la frammentazione sono diventate le nuove caratteristiche del tempo di lavoro. L'orario di lavoro si allunga e si accorcia, seguendo i ritmi incerti e variabili della produzione, un autentica rivoluzione che fa mutare anche gli stili di vita individuali e collettivi e il senso stesso della definizione di orario di lavoro contrapposto al tempo libero é ormai obsoleto. Ricordandosi tuttavia che la flessibilità delle forme di lavoro è socialmente diversa in un regime di pieno impiego – dove è un fattore di libera scelta – rispetto alla situazione in cui è l’alternativa al non lavoro.
Negli ultimi due decenni é emerso un 'modello plurimo' di orario di lavoro con gradi di tutela dei diritti rispetto al salario e alla sicurezza sociali differenziati. 
Il modello di lavoro plurimo potrebbero utilmente essere esteso anche alle scelte di pensionamento. La libertà di scelta di orario durante la vita lavorativa potrebbe essere accompagnata da una libertà di scelta dell’età di pensionamento, attraverso un sistema di riduzione graduale dell’aliquota di computo (utilizzata per determinare l’importo della pensione) ed eventuali aggiustamenti sull’aliquota di finanziamento per ogni anno di età inferiore all’età di pensionamento o anche sul coefficiente di conversione. Questa proposta può sembrare di controtendenza. In realtà, se applicata, raggiungerebbe un triplice scopo. Il primo, è quello di assecondare una tendenza che ha interessato pressoché tutte le economie sviluppate, cioè la caduta del tasso di partecipazione al mercato del lavoro, la qualcosa esprime comunque un esigenza sociale. Il bisogno di maggior tempo non ‘lavorato’ verrebbe così soddisfatto attraverso un meccanismo che, dal punto di vista macroeconomico, attenuerebbe le ripercussioni negative del carico  degli oneri previdenziali su una fetta di popolazione sempre più ridotta a causa dell’invecchiamento della popolazione. Il secondo, è quello di contribuire a ridurre l’alto tasso di disoccupazione giovanile attraverso la creazione di apposite e regolate relazioni fra chi entra per la prima volta (‘i giovani’) e chi esce definitivamente (‘gli anziani’) nel mercato del lavoro. 
In pratica, creando una sorta di ‘tutorato’ si potrebbe dar vita ad un processo formativo che impegni il lavoratore determinato ad uscire prima del tempo stabilito dal mercato del lavoro nel trasferimento delle sue conoscenze ed esperienze ai nuovi lavoratori. Il lavoratore che optasse per questo tipo di part-time riceverebbe una parte della pensione maturata come integrazione della retribuzione lavorativa e continuerebbe a versare i contributi pensionistici per le ore di lavoro prestate. Attraverso questo sistema l’aumento della popolazione pensionata sarebbe bilanciato dal corrispondente incremento del numero dei lavoratori attivi, e ne potrebbero sortire degli effetti positivi sul sistema pensionistico e sul mercato del lavoro.
In terzo luogo, con l’applicazione di questo sistema l’enorme impatto psicologico del pensionamento verrebbe a ridursi notevolmente e si verrebbe a creare una sinergia intergenerazionale di forze e competenze che potrebbe ridurre il paventato conflitto fra le generazioni.
Va infine considerata la potenzialità anche per le imprese di un’innovazione di questo tipo. Infatti, le opportunità offerte da questo strumento sono rappresentate da un ventaglio di figure presenti nell’esperienza reale delle imprese americane e delle multinazionali e nella letteratura economica sull’organizzazione industriale: il ‘counseling’, il ‘tutoring’ e il ‘mentoring’. Questi termini anglofoni, del resto, trovano origine in  una radice etimologica latina e richiamano alla memoria la valorizzazione dell’anziano come fonte di conoscenza, insegnamento e sviluppo delle risorse umane in un rapporto armonico con le generazioni più giovani.
Tutte queste considerazioni non possono escludere un’analisi del mercato del lavoro italiano e l’impatto di questo sul grado di protezione sociale. Il quadriennio 1992-1995 ha mostrato un periodo di contrazione per l’occupazione in Italia - con una perdita di più di un 1'200'000 di posti di lavoro -, seguita da un biennio 1996-1997 di modesta crescita economica e occupazionale. I dati sull’occupazione dell’anno 1999 sembrano essere migliori a fronte di una crescita economica modesta. 
Nonostante il lieve scostamento del numero di occupati rispetto agli anni scorsi, la composizione interna dell’occupazione è notevolmente cambiata: è aumentata la quota di donne, di lavoratori autonomi, di lavoratori con regimi di orario atipici e di occupati nei servizi. Inoltre è da segnalare la crescita dei lavoratori nell’economia sommersa - doppio lavoro, lavoro senza protezione sociale, e immigrati clandestini -, che ha raggiunto la cifra di 4 milioni di lavoratori.
In particolare, nell’ultimo anno, il mercato del lavoro in Italia ha evidenziato: una tendenza alla riduzione degli occupati nelle aziende industriali e dei servizi con oltre 500 addetti, un ricorso sempre maggiore  ai cosiddetti contratti ‘atipici’ (contratti a tempo determinato, stagionali, di formazione e lavoro, etc.). Comincia, quindi, nel nostro paese ad imporsi un modello in cui l’offerta di posizioni stabili diminuisce a vantaggio dei lavori temporanei (basti questo dato: quasi il 60% delle nuove assunzioni avviene con contratti atipici). Nel settore dei servizi tale dinamica è ancora più accentuata: soltanto il 36,1% di neo-assunti è a tempo determinato, il 29,7% è a tempo indeterminato, mentre il 20,9% lavora con contratti stagionali, il 12,7% con contratti di formazione e lavoro e lo 0,6% con contratti di apprendistato.  
Inoltre, in un quadro in cui già più del 28% del lavoro è autonomo, il fenomeno dell’emersione di imprese nuove, fa intravedere un’ulteriore parcellizzazione del sistema produttivo. Infatti, tra giugno e settembre di quest’anno il saldo positivo è stato di 28.981 unità, crescita che si verifica soprattutto nelle piccole aziende nel settore informatico e turistico.
In questo contesto di crescita del lavoro atipico e del lavoro autonomo la questione previdenziale è stata sostanzialmente ignorata. Tuttavia nel medio – lungo termine i mutamenti del mercato del lavoro avranno un impatto notevole sul livello di protezione di coloro che hanno svolto tali lavori. Inoltre, il diverso livello di contributi previdenziali (12%, 19% o 0% per le collaborazioni occasionali e per la vendita di diritti d’autore) produce una distorsione del mercato del lavoro, dove lavoratori con mansioni simili sono soggetti a trattamenti diversi. Il divario, quindi, fra contributi previdenziali dei lavoratori dipendenti e dei lavoratori atipici dovrà essere ridotto nel breve-medio periodo. Per quanto concerne l’’esercito’ dei collaboratori coordinati e continuativi, che ha raggiunto la quota di un milione 578mila, solo un terzo sono ‘veri’ collaboratori a tutti gli effetti, gli altri due terzi, in realtà, sono ‘dipendenti mascherati’. Infatti, 1 milione 369mila collaboratori hanno un solo ‘committente’ che non cambia nel tempo. Al momento della pensione queste persone si troveranno in difficoltà, perché ai bassi contributi versati corrisponderà una scarsa pensione. Sarà quindi necessario accelerare il passaggio all’aliquota del 19%, oggi fissato per il 2014, in questo modo il collaboratore, dopo 35 anni di attività potrà contare su una pensione pari al 53% del suo reddito. 

11. - Fondi Pensione e TFR. 

Con la Riforma Dini, a regime le pensioni saranno composte da un 40-60% dell’ultima retribuzione fornita dal sistema pubblico a ripartizione e da un 20-30% dai fondi pensione a capitalizzazione (rispetto ad un ipotetico 50-80% fornito soltanto da un sistema a capitalizzazione, come avviene ad esempio in Cile). La previdenza pubblica quindi continuerà ad avere un ruolo prevalente e i fondi pensione un ruolo di integrazione delle prestazioni previdenziali.
Tuttavia, i fondi pensione e TFR sono una costante piuttosto sospetta di tutto il dibattito accademico, politico e giornalistico italiano: la riforma del sistema pensionistico e lo sviluppo dei fondi pensione sono visti come potenziali risolutori di tutti i problemi del capitalismo italiano. Si sostiene sempre più, ad esempio, che i fondi pensione sarebbero i tipici investitori di lungo periodo quando invece, osservando i paesi in cui il loro peso è rilevante, il comportamento dei fondi pensione è stato sempre caratterizzato da un’ottica di massimizzazione del rendimento di breve periodo (dato che i gestori sono valutati sulla loro performance rispetto al ‘benchmark’ – valore di riferimento in un determinato mercato).
Si afferma inoltre sempre più che i fondi pensione sarebbero elemento di miglioramento della ‘corporate governance’, estrapolando alcune particolari esperienze di alcuni paesi in cui il ruolo dei lavoratori/risparmiatori è notevole e dimenticando tuttavia che la maggioranza dei fondi pensione operano attraverso i soliti operatori finanziari. L’ostilità che circonda i fondi chiusi è emblematica della situazione di difficoltà che si ha in Italia nell’introdurre elementi di effettiva novità nel sistema di governo delle imprese.. Il mondo della finanza – compagnie di assicurazione, banche, SIM, società di gestione del risparmio – è favorevole a dare anche ai lavoratori dipendenti la possibilità di scegliere il Fondo Pensione (chiuso o aperto che sia) abolendo di fatto l’obbligo di adesione a un Fondo chiuso (che è di natura negoziale).  
In queste condizioni non sembra che ci sia una particolare necessità d’incrementare l’afflusso di capitale al mercato borsistico, incentivando fiscalmente ancor di più i redditi da capitale e penalizzando le piccole imprese. Infatti, la delega sulla tassazione dei fondi ora in discussione prevede che il plafond per i dipendenti, attualmente di 5 milioni complessivi, possa essere raddoppiato e arrivare a 10 milioni(assimilando tuttavia anche le polizze vita a scopo previdenziale), rischiando di creare una situazione  in cui i pensionati contribuirebbero a finanziare (dato che non possono detrarre i propri risparmi dal proprio imponibile come i lavoratori, si troverebbero alla fine a contribuire maggiormente al fisco rispetto ai lavoratori con salari uguali o leggermente superiori alle prestazioni previdenziali)   la deduzione fiscale per lavoratori ad alto reddito. 
Tuttavia, in linea con la riforma Dini, é necessario continuare ad incentivare i fondi pensione, in particolar modo rispetto alle polizze assicurative mantenendo un vigile controllo sulla stabilità finanziaria per anticipare e ridurre i danni di crisi finanziarie 
Tali strumenti hanno avuto difficoltà a decollare per una serie di ragioni: il dibattito continuo sulla riforma delle pensioni non crea una certezza nel quadro di riferimento, la questione dell’uso obbligatorio del Tfr in fase di definizione dopo tanti anni, un quadro di trattamenti fiscali ancora non ben definito e un po’ perché dopo la legge istitutiva del 1993 (L.124) e la legge del 1995 (L.335) sono intervenute una serie di norme che hanno modificato il contesto. Tale complessità normativa non aiuta lo sviluppo e la stabilità dei fondi pensione, segnalando la necessità che finalmente questa materia venga regolamentata da un Testo Unico.
Sara inoltre necessario salvaguardare in particolare il ruolo dei fondi di categoria (il trattamento fiscale dei rendimenti al 11% rispetto al 12,5% attuale è stato esteso anche ai fondi pensione aperti). La costituzione di grandi fondi di categoria produce economie di scala, riducendo i costi di gestione (la commissione di gestione annua è in media più bassa di 0,65 punti percentuali) a parità di rischio finanziario. Con i fondi contrattuali si realizza una maggiore partecipazione al mercato finanziario di nuovi operatori dato che la legislazione affida la titolarità del diritto di voto agli amministratori dei fondi pensione. 
Per sviluppare la previdenza integrativa sembra prevalere la posizione che è necessario il passaggio automatico del Tfr ai fondi pensione chiusi, lasciando al lavoratore la libertà di revocare la sua adesione. Non è da scartare a priori la possibilità di indirizzare una quota di Tfr: 
a) in busta paga (con un impatto positivo sul costo del lavoro e/o sui consumi ma con un esborso maggiore all’erario) o 
b) verso un Fondo destinato agli investimenti per l’ammodernamento delle infrastrutture, intese non solo in termini tradizionali, ma comprensivi del sistema sanitario, della scuola, delle reti di comunicazione, del sistema della ricerca e dell’accumulo delle conoscenze - seguendo l’impostazione del Libro Bianco di Delors.  Gli investimenti - particolarmente carenti -  sono essenziali per lo sviluppo sociale ed economico complessivo del Paese sia per le opportunità di reddito degli stessi Fondi chiusi nel nostro paese, sia per la creazione di valore.
c) di creare, come proposto recentemente da Modigliani un fondo a capitalizzazione pubblica da affiancare ai fondi privati senza tuttavia smobilizzare le liquidazioni o infine
d) un ritorno all’utilizzo originale di una quota del Tfr, cioè quello di assicurazione alla disoccupazione. In tal senso quote di Tfr potrebbero essere utilizzate come contributi alla cassa integrazione straordinaria per i settori che ancora non possono usufruirne (servizi), senza intaccare il costo del lavoro, contribuendo quindi alla riforma degli ammortizzatori sociali (su base contributiva) in discussione in questo periodo. Sono immediatamente immaginabili le obiezioni a questa ultima ipotesi. Il problema, comunque, della riforma degli ammortizzatori sociali, della loro estensione a tutti e del relativo finanziamento rimane.
La rilevanza del Tfr per l’autofinanziamento delle imprese a basso costo (più del 5% del passivo delle piccole e medie imprese ) renderà difficile la transizione. Inoltre sarà utile incentivare istituzioni simili ai Cofidi (consorzi per fornire forme di garanzia reciproca che si danno i prenditori di fondi) che potrebbero svolgere un importante ruolo di intermediazione tra le PMI e i mercati finanziari. Riducendo i problemi informativi e aggregando la domanda di strumenti finanziari innovativi, essi potrebbero contribuire notevolmente nel facilitare l’accesso delle PMI ai mercati dei capitali privati.
Ciò tuttavia non ci deve distogliere dalle difficoltà dei lavoratori ad accettare che il proprio Tfr si trasformi in quote di fondi pensione. In altri paesi europei i tempi di avvio dei fondi pensione sono stati molto lunghi, da noi devono ancora entrare nella mentalità della gente. Non dimentichiamo inoltre che i nostri fondi sono a contribuzione definita e non a prestazione definita. Tocca quindi al lavoratore accollarsi il rischio di rendimento. 

12. - Fondi pensione integrativi e finanza etica

Nel riflettere sul sistema pensionistico, e quindi sull’utilizzo dei risparmi, la sinistra non può non farsi carico del problema delle responsabilità sociali nei mercati finanziari e dell’uso dei fondi pensione. La crescente importanza del mondo della finanza - con i suoi pro e contro - non solo nel nostro paese ma a livello planetario, comporta la necessità di confrontarsi con essa per incrementarne i vantaggi e limitarne gli svantaggi, e quindi per poter perseguire obiettivi democratici, sociali, di tutela ambientale, a partire proprio dal comportamento dei cittadini, della loro possibilità di scelta di organizzare diversamente il proprio risparmio.
Del resto lo sviluppo di attività “etiche”, quali le banche etiche, il commercio solidale, e la  crescente importanza che  le multinazionali attribuiscono all’immagine sociale della propria impresa, dimostrano l’esigenza di maggiore consapevolezza delle esternalità negative delle attività economiche e delle conseguenze sociali di tali attività. 
In tale contesto si inseriscono i ‘fondi etici’, cioè strumenti finanziari meno aggressivi che accanto agli obiettivi di investimento tipici dei fondi di investimento, considerino la responsabilità sociale. Così oltre agli obiettivi di gestione prudente e redditizia dei capitali dei fondi  si pongono anche obiettivi sociali per mezzo di linee guida e criteri di esclusione. Tali criteri possono comprendere il non investire in imprese dei paesi che favoriscano su larga scala il lavoro minorile, o il lavoro forzato, o che comunque violino in maniera sistematica gli standard di lavoro minimi, o in quelle imprese che producano con un alto tasso di inquinamento, che producano armi o loro componenti. 
In questi strumenti la sinistra, le forze sociali, i sindacati in particolare, non possono che trovare un punto di raccordo fra la propria tradizione, la propria esperienza ed il mondo della finanza cercando di attribuire l’etichetta di ‘etici’ ai fondi pensione.
Infatti, l’introduzione dei  fondi pensione - che ancora tardano a svilupparsi - comporta una svolta importante per il nostro sistema economico essendo questi i soggetti finanziari più forti che saranno presenti sul nostro mercato finanziario e venendo quindi ad incidere e a modificare l’intero sistema economico italiano. Dunque la destinazione dei loro capitali svolge un ruolo fondamentale che non può essere lasciato al caso o al mercato.
Ma come trasformare comuni strumenti finanziari in mezzi di responsabilità sociale?
Innanzitutto attraverso l’introduzione di un tipo di certificazione simile al SA 8000 per i fondi pensione italiani stessi. La SA8000 è una certificazione introdotta alla fine del 1998, ma ancora poco conosciuta dai consumatori e dagli imprenditori, la quale misura il grado “etico” e la responsabilità sociale di un azienda. 
Oltre ad incentivare attraverso campagne di informazione gli investimenti in imprese che abbiano adottato la certificazione Sa8000 si potrebbe creare una sorta di promozione o obbligo di comportamenti etici per i fondi pensione attraverso una apposita certificazione. Ciò comporterebbe un aumento delle libertà di scelta ed una riduzione per l’avversione di una parte della popolazione lavorativa verso un impiego puramente strumentale dei capitali costituendo quindi anche uno stimolo alla crescita dei fondi pensione, che in Italia è alquanto lenta.
La necessità di un intervento di incentivo attraverso strumenti legislativi risulta ancora più evidente se si considera che un fondo per poter raggiungere una performance adeguata e limitare i rischi debba diversificare gli investimenti e quindi avere a disposizione sul mercato un ventaglio di titoli “etici” sufficientemente elevato.
Comunque, preme sottolineare che i fondi etici non sono penalizzanti dal punto di vista remunerativo per chi vi aderisca, in quanto ciò che lo distingue da un fondo “normale” è l’insieme di criteri che il gestore deve seguire nell’investire, il primo oltre a comuni criteri di gestione deve considerare anche dei criteri che vincolano l’investimento. Ma, i risultati di performance (cioè di rendimento) in realtà dipendono dalle capacità e dalla professionalità del gestore. Infatti negli Stati Uniti l’indice del secondo fondo etico americano, Domini, supera ogni anno gli indici borsistici S&P 500 e il Dow Jones, attraverso una diversificazione di investimento su 400 società con un buon rating (giudizio) sociale e ambientale, oltre che dei fondamentali economici.
Se guardiamo le situazioni nei maggiori mercati di capitali notiamo che negli USA la presenza dei fondi etici si è triplicata negli ultimi anni passando dai 40 del 1994 ai 160 del 1997, con una gestione di 1000 miliardi di dollari - pari al 10% del totale investito -  e che in Gran Bretagna i 34 fondi esistenti al 1998 gestivano un patrimonio di 68 miliardi di euro, dunque un fenomeno tutt’altro che trascurabile.
Infine, va detto che della introduzione di fondi pensione ‘etici’ ne gioverebbe anche l’intera economia, in quanto i criteri di valutazione dell’investimento da essi utilizzati nelle analisi della società quotate in borsa non si basano esclusivamente sull’analisi tecnica ma tendono a considerare maggiormente i fondamentali e le esternalità create da esse, con  un analisi molto più approfondita ed un ottica meno speculativa facendo prevalere sul mercato standard di crescita più duratura.
Non bisogna però illudersi, la finalità non è e non può essere quella di riformare la finanza mondiale, ma semplicemente quella di creare più opportunità e libertà di scelta di investimento per il cittadino, nonché di affermare la possibilità di unificare i vantaggi della finanza alla tutela sociale.

13. - Conclusione

L’invecchiamento della popolazione rappresenta una questione comune a tutti i paesi europei, ma, tuttavia, una mera visione finanziaria della questione risulta essere riduttiva rispetto ad un analisi più ampia dei mutamenti che stanno avvenendo nel ruolo degli anziani nella nostra società. Diventa quindi necessario promuovere un’impostazione multi-disciplinare all’analisi delle tematiche dell’invecchiamento per poter cogliere i diversi aspetti della questione.
In questo quadro va considerata l’evoluzione del contesto occupazionale all’interno del quale la popolazione attiva non cresce, l’area del lavoro non dipendente si sta ampliando mentre, come è noto, da Maastricht in poi la politica si è sempre più identificata in politica di bilancio, la quale a sua volta é diventata sempre più restrittiva.

Vi sono dei criteri di razionalità che risulteranno utili da analizzare nel processo di definizione delle strategie future di finanziamento del sistema previdenziale: la coerenza fra le modalità di prelievo e gli obiettivi di politica economica, la preferenza per forme di specializzazione funzionale di finanziamento, il rispetto dell'equità e della capacità contributiva e l'integrazione dei prelievi previdenziali nella struttura degli oneri sociali e fiscali complessivi. In un sistema previdenziale avanzato questi criteri dovranno trovare un'applicazione simultanea. 

La previdenza complementare é da considerarsi integrativa e non sostitutiva della previdenza pubblica. Se questo principio non fosse rispettato verrebbero a crearsi dei fenomeni come l' 'adverse selection' e il 'moral hazard' e problemi di equità che nel passato erano stati affrontati e risolti proprio creando un sistema di sicurezza sociale pubblico.
Per contrastare la transizione demografica verso una società ‘invecchiata’ si potrebbe attuare o una politica sull'immigrazione più aperta, e/o migliorare una politica nei confronti della famiglia per incentivare la natalità. Invece, per diminuire le distorsioni nel mercato del lavoro, si potrebbe attuare una graduale riduzione della forbice fra gli oneri contributivi dei lavoratori dipendenti e quelli dei lavoratori autonomi, che attualmente si trasformano in veri e propri incentivi a ‘produrre’  lavoratori 'atipici'.
La questione rilevante che questo quaderno tenta di sollevare riguarda quindi, in generale, il futuro del nostro sistema previdenziale nel medio e lungo periodo, ed in particolare il tentativo di contrastare la tentazione di alcuni ‘opinion makers’ di far passare il sistema a capitalizzazione come l’unica scelta possibile, senza una adeguata riflessione sulle implicazioni sia dal punto di vista teorico che pratico di tale operazione. 
Alla luce delle considerazioni esposte ed a conclusione di questo quaderno, riteniamo opportuno disegnare un quadro di più ampio respiro dello stato sociale come spunto per un necessario dibattito sull’argomento; ciò in quanto – a nostro avviso - il comparto delle pensioni non può essere considerato come a sé stante.
Riteniamo quindi opportuno avanzare di seguito una proposta di riforma dell’intero sistema in maniera schematica ed in punti chiave.

1.	A nostro giudizio il  primo passo da compiere è tentare di applicare il  principio  della parità di bilancio per l’INPS, attraverso la separazione delle funzioni dell’ente, in tre istituzioni: due su base contributiva (previdenza e ammortizzatori sociali) e una centrata sull’assistenza pura. Questa operazione consentirebbe una gestione più chiara e finalizzata degli strumenti di protezione sociale, contribuendo a riportare il debito dell’ente previdenziale entro limiti di sostenibilità fisiologica. Infatti, un debito fuori controllo necessiterebbe di continui interventi di trasferimento di risorse dalla fiscalità generale al fine di riequilibrare il conto di tesoreria dell’INPS.
2.	Quindi per la pensione pubblica ed il bilancio dell’Inps, sarebbe opportuno scorporare la previdenza dall’assistenza ed attuare una serie di misure per la previdenza pubblica – oltre quelle già proposte nel quaderno – quali l’innalzamento dei contributi dei para-subordinati al 20 %;l’estensione del trattamento dei para-subordinati ai collaboratori occasionali e alla vendita dei diritti d’autore; il ricongiunzione dei contributi; l’equilibrio finanziario fra contributi e prestazioni – calcolando l’ammontare del debito al netto delle imposte così come avviene in Germania.
3.	Il secondo ente, che si verrebbe a creare dalla separazione di gestioni e competenze, si accentrerebbe sulla cassa integrazione estesa a tutti i lavoratori, con un equilibrio finanziario fra contributi e prestazioni.
4.	Infine, nel terzo ente si potrebbe far confluire  gli strumenti di assistenza - l’assistenza per la maternità, le pensioni sociali, l’integrazione al minimo, i sussidi di disoccupazione ai giovani mai occupati e ai disoccupati di lunga durata, ed il reddito minimo di inserimento.  Tali strumenti verrebbero finanziati dalla fiscalità generale. Quest’ultimo è un punto focale per la chiarezza di gestione ed il risanamento del bilancio dell’INPS, in quanto parte degli introiti contributivi finanziano l’assistenza gravando sul sistema e creando il presupposto per il ricorso alla fiscalità generale.

5.	Infine, sulla questione del Tfr sembra opportuno avanzare una osservazione e una indicazione: una esigenza essenziale ma largamente sottovalutata nella discussione, quasi esistesse un radicato senso di colpa rispetto ad una cultura programmatoria, è quello di operare affinché il risparmio gestito dai Fondi pensione possa trovare convenienti condizioni per concorrere allo sviluppo del Paese. Infatti il dibattito in corso sembra oscillare tra una posizione che assegna falsamente alle opportunità di allocazione del mercato finanziario l’esito dello sviluppo italiano e tra coloro che puntano sui modelli dirigisti fino al punto da considerare i Fondi pensione come strumenti della mano pubblica. Tutto ciò concorre a sottovalutare le opportunità che possono derivare dai Fondi pensione per determinare e incidere sul necessario ammodernamento tecnologico, infrastrutturale ed economico del Paese. Non si tiene nel dovuto conto, anzi si sottovaluta colpevolmente, come soltanto attraverso una profonda riforma degli strumenti finanziari sia possibile far concretamente e realisticamente interferire esigenze di sviluppo ed investimenti dei Fondi pensione, vale a dire che soltanto assumendo l’elemento redditività a garanzia dell’investimento si potrà intervenire in quell’area fortemente deficitaria degli investimenti per l’ammodernamento, lo sviluppo e la qualità della vita economica e civile dell’Italia. La possibilità di confezionare titoli pubblici legati a trasparenti specifici interventi infrastrutturali o a grandi progetti di innovazione e sviluppo; la creazione di nuove opportunità per finanziare gli investimenti nelle realtà territoriali, per la crescita e lo sviluppo della piccola e media impresa (ad esempio la riforma dei Fondi mobiliari chiusi) rendono praticabili investimenti dei Fondi pensione non solo motivati da giuste e condivise esigenze generali, ma da condizioni che per prospettive di redditività consentono di salvaguardare lo scopo istituzionale fondamentale di un Fondo pensione. 
6.	Sempre sull’utilizzo del Tfr a scopi di previdenza integrativa, si potrebbe considerare l’ipotesi di creazione di un fondo per l’innovazione e lo sviluppo stabilendo quindi per i fondi di previdenza integrativa l’obbligo di investire una quota. La finalità del fondo dovrebbe essere quella di aiutare le imprese a crescere attraverso l’innovazione tecnologica. Il fondo, quindi, andrebbe ad alimentare quegli investimenti in ricerca e sviluppo che hanno poi come ricaduta la crescita dell’impresa, sia a livello di mercato che a livello di incremento dell’occupazione. Tale fondo verrebbe ad essere, cioè, uno strumento finanziario che, mentre assicura certezze e rendimenti ai lavoratori, interviene nell’area fortemente deficitaria degli investimenti per l’ammodernamento, lo sviluppo e la qualità della vita economica e civile del Paese. Le imprese beneficiarie dovrebbero avere come requisito principale quello di essere quotate in borsa. L’investimento dei fondi gestori della previdenza integrativa potrebbe avvenire, ad esempio, attraverso l’acquisto di titoli obbligazionari legati a specifici progetti di innovazione e sviluppo presentati dalle imprese, con durata temporale definita. Per agevolare questo processo si potrebbe prevedere la riduzione della tassazione dei rendimenti di tali titoli obbligazionari. 

I temi di discussione restano comunque tanti, ma come non chiedersi allora se non sia proprio il socialismo, che ha conquistato il welfare con più di cento anni di lotte, a doverlo difendere, rinnovandolo e ampliandolo, rilanciando con forza i suoi valori universali e fondamentali di libertà, uguaglianza, solidarietà e giustizia. In tal senso, la difesa e il rilancio di un  modello sociale europeo non può essere demandato ad una tecnocrazia che si concentri soltanto sugli aspetti finanziari – oltretutto di breve periodo - tralasciando il quadro generale economico e le prospettive di crescita economica e sociale nel medio e lungo periodo. 

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-Tamburi G.: 'Problemi e strategie del finanziamento della previdenza nell'Unione europea', Assistenza Sociale n.4 ottobre-dicembre 1996.
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-Trommel W., Van der Veen R. : 'Il miracolo olandese. La liberalizzazione controllata del welfare state olandese', Università di Twente, IPPR ottobre 1998.

L’Associazione LABOUR

(dallo Statuto)
“ LABOUR” si propone di essere un’Associazione impegnata ad agire in una  fase di trasformazione tumultuosa delle strutture istituzionali, politiche e sociali, per favorire una cultura del cambiamento in grado di concorrere alla 
costituzione di un’alleanza progressista e di governo e di una nuova e più moderna pratica di tutela sociale.
“ LABOUR” vuole essere un’Associazione aperta all’adesione di coloro che, con varie identità e provenienze politiche e sindacali, intendono, senza egemonismi o primizie, mettere in comune queste “identità” della memoria per un obiettivo comune:
-	concorrere alla costituzione di uno schieramento progressista attraverso l’aggregazione e l’alleanza delle forze della “sinistra di Governo”, dei cattolici - democratici, delle forze ambientaliste;
-	lavorare per determinare anche in Italia, un modello di “democrazia compiuta” fondata sull’alternanza;
-	ritessere la trama unitaria ne Paese attraverso la costruzione di uno Stato decentrato e di politiche, in primo luogo economiche e civili, più organiche e solidali;
-	prospettare uno sviluppo economico e sociale che, partendo dalla consapevolezza della rottura del tradizionale rapporto crescita-occupazione-tutela sociale, identifichi le priorità nella lotta per il lavoro, per uno sviluppo sostenibile, per la democrazia economica ed industriale, per la valorizzazione delle risorse di intelligenza e conoscenza, per un nuovo ” stato sociale” fondato sulla solidarietà e sulla responsabilità;
-	assumere come orizzonte necessario e vincolo ineludibile per l’azione politca e sindacale la dimensione europea intesa come opportunità per la costruzione di una nuova prospettiva di progresso, lavoro e affermazione dei diritti collettivi e individuali.

Le Associazioni LABOUR, oltre alla struttura nazionale, si articolano sul territorio attraverso analoghe Associazioni autonome, dotate di un proprio Statuto, purchè  coerente con quello generale, e con un Coordinamento regionale.
Possono essere soci dell’Associazione le persone fisiche e giuridiche, i Circoli, le Associazioni che si prefiggono e che abbiano interessi e fini coerenti con quelli indicati nello Statuto di “LABOUR”.

Associazione LABOUR – Costituita il 21 aprile 1994 – Atto costitutivo: repertorio n.14448, raccolta n.2697, registrato in Roma il 2 maggio 1994 

Presidente: Fausto VIGEVANI
Vice Presidente: Renzo PENNA
Direttore Generale: Sergio FERRARI
Segretario: Renato MATTEUCCI

Associazione LABOUR – “per una società di liberi e uguali”
Via Paola, 46 – 00186
Tel/Fax 06.68.300.808 – E.mail mailto:labour@labour.it
Sito Internet http://www.labour.it/